一周总结

　　本周一、二美豆受到疲软出口数据以及玉米播种延误等消息的影响下，期价出现下跌，但是周边市场特别是原油的强势上涨为其提供支撑，限制其期价进一步下跌。同时，阿根廷农民与政府间的新一轮谈判牵动着投资者的神经，市场日内震荡较为剧烈。然而，在周三由于农业团体和政府间谈判缺乏实质进展，阿根廷农民再次组织为期8天的罢工，这也给美豆期价以支撑，并且原油价格的持续上涨也在一定程度上支撑大豆期价反弹。周四时美国农业部公布的周度出口销售报告数据显示美陈豆出口进一步疲软，期价只是在上一交易日的基础上温和收高。就在人们以为这周美豆仍将围绕着1300美分进行震荡并结束这一周的时，周五的月度供需报告大大出乎分析师的预料，虽然美国2007/08年度大豆结转库存仅小幅小于市场的预期，但2008/09年度大豆结转库存确大大低于市场预期，市场的预测的平均值是2.73亿蒲式耳，而USDA报告的数据却是1.85亿蒲式耳，这就意味着在08/09年度库存趋紧的背景下，产量方面获得可调整的空间实在有限，单产不允有失，这个消息大大激发市场做多者的信心，引领期价大幅飙升。

　　本周国内连豆走势明显强于外盘，特别是0809合约经过前期的横向盘整之后，期价于本周逐步攀升，并且与0901合约的差价逐步扩大，目前价差已达到1034。分析其中的原因大致可以了解到，首先国产陈豆经过前期的销售后，库存逐渐减少，而进口豆随着海运费的节节攀升使得国内贸易商的进口成本加大，进而体现在目前的大豆价格上，另外，随着豆粕需求的复苏，前期部分停止生产的油脂厂开始重新生产并且积极采购大豆，这也在一定程度上推高大豆期价。但是投资者需要密切关注0809和0901合约间的价差变化，目前两者价差处于一个相对高位，未来价差缩小的可能性很高，投资者不妨尝试着做买0901抛0809的套利交易，并且由于周五USDA公布的数据对市场来说是极大利好，下周一连豆可能高开高走，期价可能进一步攀升。

　　本周初豆粕期价继续走强，价格于周一摆脱前期的技术震荡区间3275至3365，并顺利站稳3400整数关口上方，周中开始小幅回落并呈现横盘整理状态，但期价下探至5日均线附近时得到了有效支撑，这为后市继续走高积聚动能，未来需要关注3455技术关口对期价的压力，就是反弹的0.618的黄金分割位置。形成近期豆粕强势的主要原因是受国内现货市场放量成交以及未来终端需求增大的影响。

　　本周在国际油脂稳步走高的情况下，连豆油的走势依然疲软，外强内弱格局明显。国际油脂在阿根廷农民罢工及原油大幅飙升的情况下，一路高歌猛进，然而随着天气的变暖，棕榈油以其相对低廉的价格挤压豆油的市场份额，并且国内油菜籽也即将在5月收割上市，而今年油菜籽的产量并没有受到前期雪灾的影响，产量反而增加不少，另外，目前国内进口油脂的库存仍处于相对高位，国家随时可以往市场上抛售国储油脂，这些因素综合起来使得豆油期价难有起色，但考虑到美盘周五的利好消息，下周一期价可能随着连豆价格走高。

　　(执笔：李宙雷)

　　 主要合约一周数据汇集(单位：元/吨)(数据来源：DCE)

　　 CFTC大豆、豆油、豆粕持仓报告：

　　CFTC大豆持仓报告