LME铜价走势图。（来源：上海中期）

　　 主要合约一周交易数据(单位：元/吨)(数据来源：SHFE)

品种	周开盘价	最高价	最低价	周收盘价	涨跌	成交量	持仓量	持仓变化
cu0805	64700	65510	63530	63550	-1510	8920	9360	-3740
cu0806	64550	65200	63500	63600	-1650	19628	21528	-8532
cu0807	64500	65200	63250	63280	-2100	375524	104814	14992
cu0808	64500	65160	63250	63280	-2090	34886	20018	9520

　　 一周

　　对中国需求疲软担忧引导铜价回调

　　尽管五一长周末让国内铜市避开了国际铜市的大幅下跌，但本周铜市场的震荡幅度也并不逊色，仍具有强大的杀伤力。本周LME三个月期铜经过周初反弹之后重新震荡回落。周初因为美元下跌，库存减少、升水高企以及罢工题材，铜价在上周末震荡基础上继续小福回升，但美元反弹，智利罢工结束以及来自消费方面的不利因素，重新唤起了市场对中国需求疲软担忧，引导铜价重新震荡回落。尤其是周五，继上海期交所库存报告显示本周铜库存增加4646吨之后，当天LME铜库存大幅增加11150吨，总库存达到121275吨，现货升水也因此小幅回落。沪铜本周走势则由收敛震荡，渐渐出现下行倾向。

　　基本面方面，智利铜业巨擘Codelco的转包矿工于周一同意停止罢工，此前他们通过投票接受了一项政府提案，生产将于周五恢复。此次罢工令精炼铜生产蒙受1.9万吨的损失。 但紧接着，秘鲁铜矿再度出现罢工威胁。工会领导人、国会代表以及来自秘鲁政府的官员8日表示，他们将于周四稍晚会面，讨论是否能够达成协议，从而避免下周一开始的罢工。秘鲁近20家矿业公司的员工计划在下周举行总罢工，要求改善员工待遇。国家矿业联盟秘书长Luis Castillo表示，秘鲁国内一些大型矿业公司约有70000名工人在5月12日午夜举行罢工，他指出罢工至少持续一星期。

　　LME三个月期铜在过去的一个月来一直在8000-8500美元区间徘徊，铜价曾在4月中触及8880美元的纪录高位，主要是因为全球最大的铜矿发生罢工事件。也有观点认为，今年来全球铜市高涨很大程度上得益于对中国需求的预期、供应面的阻碍等等。但由于中国进口的减少，市场担心供给会越来越多。周五国际金属市场期铜的下跌，显然是SHFE和LME两个主要市场的铜库存共同大幅增加所致。荷银分析师Nick Moore指出，库存变化与市场对中国需求放缓的担忧相符。

　　由交易商认为上海的铜库存一周增加逾4000吨不会令铜价承压，因为沪铜总库存仍处于历史低位附近。但根据海关统计数据，中国今年3月进口精炼铜126,421吨，较去年同期下滑37.7%，仍.使得市场益发担心中国需求疲软，并将导致上海及伦敦金属交易所铜库存进一步增加。甚至有观点认为，全球铜价大幅上涨局面可能即将接近尾声，因为中国3月铜进口量下滑或将成为铜价走低的开端。

　　我们认为，尽管铜市场基本面依然处于低库存高升水，且存在秘鲁铜矿出现罢工威胁，以及原油保持强势等利好因素，但美元汇率反弹、智利罢工结束，特别是LME铜库存的突然大幅增加，对短期市场情绪造成的负面压力可能更为严重。技术角度上看，铜价短期的下行风险正在加剧。

　　(执笔：蔡洛益)

　　 CFTC持仓报告

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)截止5月6日当周COMEX铜期货持仓报告：

　　合约单位:25000磅 总持仓量: 99,434

非商业			商业		总计		非报告头寸
多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头	多头	空头
27833	20639	10349	48990	54398	87172	85386	12262	14048
较 4月29日当周总持仓量变化( -4,772 )
-1290	-1920	-1845	-1051	-145	-4186	-3910	-586	-862
各类交易商头寸占总持仓百分比 (%)
28.0	20.8	10.4	49.3	54.7	87.7	85.9	12.3	14.1
各项目下交易商数量 (交易商总数:167)
47	57	31	39	38	112	109

　　 现货市场交易价格：(单位：元/吨)

　　(数据来源：上海有色金属网www.smm.com.cn)

日期	1#电解铜	升贴水	平水铜	升水铜	进口铜	上冶铜	智利 CCC铜
5.5	64700-64850	0-100	64700-64750	64800-64850	64600-64850	64950	缺货
5.6	64800-64950	贴水 100-0	64800-64850	64850-64950	64800-64950	65050	缺货
5.7	64600-64770	0-100	64600-64650	64700-64770	64550-64770	64800	缺货
5.8	64150-64350	0-200	64150-64200	64250-64350	64150-64350	64400	缺货
5.9	63850-64000	50-200	63850-63900	63900-64000	63850-64000	64100	缺货

　　

上海现货铜价最近60天走势图。（来源：上海中期）

　　

上海现货铜最近60天升贴水走势图。（来源：上海中期）

　　 交易所库存

　　日期：2008年5月9日 单位：吨

仓库	上周库存		本周库存		库存增减		可用库容量
	小计	期货	小计	期货	小计	期货	上周	本周	增减
中储大场	2614	223	3168	223	554	0	14604	6702	-7902
期晟公司	11472	4736	15718	4488	4246	-248	56404	55527	-877
国储天威	9863	8375	9902	8350	39	-25	70125	70150	25
京鸿公司	508	0	70	0	-438	0	20000	20000	0
中储吴淞	22016	6742	22261	6966	245	224	23908	5555	-18353
合 计	46473	20076	51119	20027	4646	-49	185041	157934	-27107