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　　报告作者：何之渊、陈志坚、李兴撰写日期：2008-05-08

　　公司主要收入来自嵌入式DVR安防视频监控产品，从国际和国内经验来看，所处行业增速一般为GDP增速的两倍左右，行业未来可望保持20%以上增速.

　　公司在行业内竞争优势较为突出，以系统开发为主的业务具有较明显的规模经济，募投项目助推公司实现跨越式发展，预计公司未来可望保持高于行业增速的发展势头.

　　我们预测大华股份2008-2010年EPS分别为1.56，1.75和1.98元，可比公司大立科技2008年估值在30倍左右，我们按照行业增速，取20-25倍作为合理估值区间，目标价31-39元，建议积极申购。

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