报告作者：郭怡娴撰写日期：2008-05-07

　　在通胀的环境下，高端白酒纷纷提价，而成本上升对其盈利影响非常有限，毛利率不断攀升，看好高端白酒的盈利能力。白酒行业提价由高端向中高端传导，提价策略不尽相同，提价能力有所分化。

　　啤酒行业成本压力最大，一直采取隐性提价的方式化解成本压力，os年首次采用直接提价的方式，08年一季度毛利率同比增加0.41个百分点。考虑到提价的滞后效应并且一季度属于啤酒的消费淡季，产能扩张规模效应带来单位固定成本和三项费用率降低，预计08年行业毛利水平能够维持在07年的水平。

　　葡萄酒原材料波动不大，随着产品的提价和产品结构优化，葡萄酒上市公司收入和盈利加速增长，毛利率也处于不断上升的趋势。80，90新一代消费者将成为消费主力，看好其未来的增长空间。随着新国标的实施，行业高端市场进一步优化，进口葡萄酒短期内对于国产葡萄酒不构成冲击。

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