2008年4月LLDPE月报

　　一、回顾

　　2008年3月26日-4月25日的一个月时间里，连塑料期货市场呈现了一波先抑后扬的走势，回顾此间连塑料的这波，主要缘于：首先，3月末到4月中旬以来，随着LLDPE下游春膜需求旺季逐渐转淡，投机资金逐渐撤离期货市场，市场人气严重流失，成交低迷，从而拖累连塑料期货市场期价震荡下行，其间期现价格呈现倒挂局面，其次，经过之后愈一周的横盘整理，随着上游原油市场的频创纪录新高，对连塑料产生些许激励，再者，下游农膜生产企业启动的一轮补货行动亦支撑连塑料期货市场，推动连塑料呈现明显的上升走势。本月连塑料主力合约L0809月开盘在13790点，其间最高上冲14350点，最低在13440点，月收盘报14085点，较上月上涨375点，持仓3208手，增仓2286手，成交28606手。

　　2008年3月26日-4月25日连塑料主力合约L0805交易情况 单位：元/吨 每手为5吨

　　3月26-4月25日连塑料L0809主力合约日K线图

　　二、影响LLDPE期货走势的主要因素

　　(一)上游原料

　　(1)原油

　　3月26日-4月25日期间，国际原油市场持续攀升，布伦特原油、WTI原油价格不断刷新盘中和收盘最高纪录，4月22日，5月WTI创下本期每桶119.90美元的历史新高，截至4月25日，6月WTI以每桶118.52美元收盘。纵观此轮超级牛市的形成，这主要缘于：受信贷危机的影响，美国经济增长速度放慢并有陷入衰退的迹象，美元持续颓势，大量基金入市，基金持有WTI原油净多头仓位连续三周上升；尼日利亚骚乱减产、英国炼厂工人罢工、墨西哥主要原油出口港口关闭、欧佩克拒绝增产，均加剧了市场对供给的担忧；同时，国际能源机构表示，今年全球石油需求每天大约上升130万桶/日至8720万桶/日，特别是中国与印度等新兴市场国家快速发展，对原油仍保持旺盛需求，支撑了原油价格，此外，4月22日中国海关总署公布数据显示，中国3月份原油进口量创下每日409万桶的记录水平，一季度原油进口量亦达到同期的最高点，而美国夏季需求高峰到来前汽油库存连续六周下降，汽油和馏分油不断冲高亦推动原油价格飙升。

　　3月26日-4月25日美原油、伦敦原油及连塑料收盘情况对比图

　　(2)乙烯

　　3月26-4月25日期间，亚洲乙烯市场呈现了稳中上升的，从3月26日的东北亚CFR每吨1195美元上涨至4月25日的CFR东北亚每吨1405美元，每吨价格上涨210美元，CFR东南亚乙烯的价格亦从每吨1105美元涨至每吨1335美元，涨幅230美元/吨，此间亚洲乙烯市场的上涨主要源于原油价格的不断飙升以及石脑油价格上涨，据悉，亚洲乙烯供应依然紧张，但由于上游价格上涨过快，下游终端客户难以短时间内转嫁成本，另外，由于检修装置较多，搜寻以FOB韩国为基准的现货乙烯船货依然困难。伊朗的船货短期内无法到达东北亚市场。装置方面，扬子石化40万吨/年的裂解装置在4月中旬关闭了15天的时间。南韩方面，YNCC公司85.7万吨/年的1号蒸汽裂解装置在5月和6月份将保持95%的开工率。

　　3月26日-4月25日亚洲乙烯价格走势图

　　(二)现货市场

　　2008年3月26日-43月25日期间，LLDPE现货市场呈现稳中缓慢上升的走势，国际油价高烧不退是主要推手，不过由于需求未能有效跟进导致中后期出现调整局面，这也再次证明供求是决定价格的重要因素，同时石化厂家由于原料价格上涨呈现亏损而上调石化产品出厂价也是推动现货价格上涨的原因，但鉴于3月末农膜需求逐渐转淡，下游需求的持续低迷，加之前期价格上涨过快带来一系列的负面影响，LLDPE产品市场价格出现倒挂现象，大部分商家和下游厂家开始退场观望，步入4月中下旬后，随着国际原油市场高涨， LLDPE现货市场也面临着资源紧张的境况，提振LLDPE市场的走势，但由于农地膜需求逐渐消退，后期需求不振，也令当前的涨势受到些许抑制，然而在中石油和中石化两大集团联袂上调LLDPE出厂价的推动下，加上部分厂家检修将陆续展开，LLDPE市场略有转暖迹象，但鉴于此间因季节性需求不佳，成交并未呈现明显放量，截止4月25日，LLDPE现货价格整体维持在每吨13950-14150元水平。