油脂期货紧随外盘 转入区间震荡行情(2)
短期影响因素：
影响 | 利多 | 利空 |
供给因素 | 新的产量预测显示，本年度油菜籽产量将比去年略有增加，增幅 4% 。 5 月份菜籽进入收割，菜油将进入集中压榨阶段 | |
目前进口大豆和豆油仍然以从美国进口为主，短期内无法从南美大量进口。 | 北方地区豆油库存较大，南方地区库存略有 不足。 | |
豆油进口价格与棕榈油进口价格差距拉大，替代效应会使国内进口更多的棕榈油。 | 马来西亚本年度产量增加 8% 。 国内港口棕榈油库存充足。 | |
成本因素 | 菜籽价格方面，农民惜售价格高于油厂预估价格 | 主消区四川中小油厂的收购价从春节后的 7 元 / 公斤降至目前的 4.4 元 -5.2 元 / 公斤，主产区湖北农户心理销售价格 2.1 元 / 斤。 |
国际运费价格不断提高，进口的运输成 本增加。 | 进口南美大豆价格偏低，但由于目前只有少 量订船数量有限。 | |
高库存的棕榈油中有相当部分是以倒挂价格进口的，平均成本偏高。 | 印尼5 月份开始将出口关税降低5%至15% | |
需求因素 | 奥运等众多因素将使我国本年度植物油消费大幅度增加。 | 夏季为菜油的消费淡季 |
夏季为棕榈油消费旺季 | ||
不确定因素 | ||
结论及策略：
综合各方面因素来看，短期内南美大豆的集中上市能否恢复以及新季油籽种植区天气能否保持正常，都将对近期整个油脂市场的走向产生较大的影响力。而长期因素的影响则将支持油脂整体价格重心维持高位。近期需重点关注美国与南美大豆出口情况对比，国内、美国的大豆种植带天气变化，以及近期国内各地油菜籽收购价。投资者以震荡走势的短线操作方式为主，出现重大消息则跟随其多空影响适量短线介入。
长江期货 赵舟