(三)美元走强引发基金抛售狂潮

　　本月，受降息空间有限支撑，美元指数有阶段性筑底反弹之意，对整个商品市场构成压制，引发基金抛售狂潮。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布截止4月29日当周CBOT大豆期货和期权分类持仓报告显示：投机基金在大豆期货、期权上减持多单3942手，增持空单3201手。

　　(四)原油走强对CBOT大豆构成一定支撑

　　4月，在美国计划增加原油储备的推动下，原油价格大幅飙升，一度逼近120美元/桶。由于豆油生物燃料的属性，这对国际豆价高位构成一定支撑。

　　二、国内市场

　　大豆现货价格基本持稳，国产大豆与进口大豆价格差距不大。抑止物价过快增长仍然是更为重要的任务。根据统计局公布的数字，今年一季度CPI涨幅为8%，其中3月份当月为8.3%，尽管比2月的8.7%涨幅有所下降，但是要实现全年4.8%的物价涨幅调控目标难度较大。

　　消息方面：

　　(一)中国油脂年需求5000万吨，产能却有8400万吨。因产出已经超过需求，发改委有关负责人透露，国家拟出台大豆产业发展指导意见来制约新增大豆压榨产能。同时，原则上在未来几年内不会批准任何新建榨油企业，或现有企业的扩建项目。而今后也将改变当前外资企业在目前大豆加工行业占比过重的局面。

　　(二)为国内稳定油脂价格，发改委4月中旬驳回中粮集团、九三油脂、鲁花集团和嘉礼粮油的提价申请，而采取限价补贴的措施。这显示政府控制物价的决心。

　　(三)据中国海关总署4月11日消息，中国海关总署周五(4月11日)公布的初步数据显示，中国3月进口232万吨大豆，同比增长9.9%。中国2月大豆进口为202万吨。海关称，中国第一季度总计进口778万吨大豆，较2007年同期的572万吨增长36%。

　　(四)据中国粮油商务网消息：国内主要港口大豆库存缓慢下滑，但仍处于历史高位，基本维持在390——400万吨。

　　三、技术分析

　　技术上看，CBOT大豆7月合约两次触及1400附近回落，显示压力较大，预计短期内突破难度加大。但是1250附近有较强支撑。连豆901与美盘走势相似，反弹遇阻回落。但是反弹力度明显较弱。预计5月运行区间仍将维持在3800——4200。

　　后市研判

　　综上所述，2008年美国大豆将大幅增加的预期以及美元指数强势反弹对国际豆价构成压制，但5月重新开始的阿根廷农民罢工将大大减少国际大豆的供给以及全球商品上涨的大环境对国际豆价构成支撑。因而后市国际豆价仍面临方向选择，建议投资者关注关键技术位的有效性，保持震荡偏空思路。

　　鲁证期货　王伟娟