一周总结

　　盘面描述：本周郑糖901在周一走出了一根中阳线后，在3900元/吨附近遇阻，随后周二、周三又续显疲态。国内周四、周五是五一劳动节休市。本周外盘ICE原糖从一周至周四一直处于下跌状态，周五有所企稳，807合约全周收于11.45美分/磅。

　　国际市场：巴西方面，4月份的食糖出口量从3月份的91万吨增至95.13万吨，但低于去年4月份120万吨的出口量。4月份的酒精出口量从3月份的2.788亿公升增至2.885亿公升，同时高于去年4月份2.839亿公升的出口量，酒精的出口均价也从3月份的FOB448.30美元/立方米升至FOB476.30美元/立方米。本周巴西国内含水、无水酒精价格有所提高。从目前局势看，由于原油价格等高企，巴西在酒精生产方面的力度仍将加强。印度方面，由于第二季度投放配额增至440万吨的水平大大打压了其国内等食糖售价。受本榨季国际食糖价格低迷等影响，很多国家调整了下一榨季等国内糖料等种植。截至4月21日，俄罗斯的甜菜种植面积已经达到了53万公顷，相当于今年甜菜预计种植总面积的54.9%。估计2008年度俄罗斯的甜菜种植总面积将在2007年度的基础上下降9.4%，仅能达到966,060公顷。德国统计分析机构F.O.Licht估计08-09制糖年欧盟的甜菜播种面积将从06-07制糖年的165万公顷缩减至140万公顷。尽管如此，国际糖料巨头巴西依然将增加下一榨季甘蔗产量。估计08-09制糖年巴西的甘蔗总产量将从07-08制糖年的5.499亿吨上升到6.078-6.315亿吨(包括含酒精饮料和动物饲料用甘蔗)，增幅高达22%，用于生产食糖和酒精的甘蔗总量将从07-08制糖年的4.751亿吨上升到5.581-5.798亿吨，其中3.098-3.219亿吨将用来生产酒精，2.483-2.579亿吨将用来生产食糖。虽然各国对糖料种植意见不一，但是国际投行摩根-斯坦利认为，从长期看，食糖市场仍将看涨，主要是因为粮食价格上涨将会抢占部分土地资源、巴西国内酒精需求增加将促使厂家把更多的甘蔗转换成酒精、食糖生产成本上升会抑制生产扩张。预计2010/11制糖年国际原糖的平均价从先前预期的17.1美分/磅上调至18.6美分/磅。

　　国内市场：本周的国内食糖市场基本无多大变化。甘蔗产地糖厂陆续开始收榨。截止4月30日，南华集团所属10家糖厂已有8家糖厂顺利收榨。4月26日四川所有糖厂已经全部收榨。本榨季，北方甜菜糖产区产糖116.13万吨，较上一制糖期的124.89万吨减少8.76万吨，减幅为7%。从各省区的产量看，北方甜菜糖产区中大多数省区的食糖产量较上一制糖期有不同程度的减产，唯有黑龙江省一支独秀，继续保持增产的势头，该省糖产量至今已连续四年增产。

　　技术面上：本周901在周一越过5日均线后，周三又重回5日均线之下。显示目前期价还未建立明确趋势。不过均线有所黏合，近期走稳迹象明显。

　　总结：本周国内市场上并没有很重大事情发生，甘蔗产区的糖厂陆续开始收榨。目前的郑糖已经阶段性消化了前期的利空产量数据。郑糖809本周一直处在3500元/吨的下方，如果国家一旦再次启动收储政策，对809将带来很大的利好。但是目前等901对809有将近400元/吨等升水，这个升水是市场基于对下一榨季宿根蔗等影响。雪灾对宿根蔗的影响会不会重蹈雪灾对本榨季甘蔗影响的覆辙呢？如果是那样901的处境将比较危险。现阶段，国内郑糖走势缺乏基本面的题材，同时有面临着两难境地：一方面是制糖成本的底线，另一方面是国内供过于求的现状和ICE原糖的疲软。因此，郑糖很有可能还将维持震荡一段时间，但是长线做多相对来说，较为容易。

　　(执笔：方俊锋)

　　 CFTC持仓报告

　　 主要合约一周数据汇集(单位：元/吨)(数据来源：CZCE)

　　 现货市场交易价格：(单位：元/吨)

　　(数据来源：中国糖网 www.cnsugar.cn)

　　 郑糖805与贵糖805对比图：(单位：元/吨)