4月份焦点

　　OPEC 发出明显警告

　　石油输出国组织(OPEC)警告，原油价格或会最终达到每桶200 美元。OPEC 主席Chakib Khelil 表示，美元贬值使得其它资产(包括石油在内)更能吸引外国投资者。受英国一家炼油厂罢工及尼日利亚因输油管受袭击而令石油输送受阻之影响，上周油价一度冲击每桶120 美元的新高。尽管油价急升，惟OPEC 重申，由于目前石油之输出水平可满足全球需要，因此 OPEC 于9 月份之前不会增加石油产量。经济要闻

　　美国

　　受惠于存货增加及个人消费开支减少影响，2008 年第1 季度美国国内生产总值(GDP)按年增长0.6%。然而，该数字仍高于先前预计之增长率0.5%。消费信心方面，继3 月份之大幅下跌后，美国咨商局消费信心指数由3 月份65.3跌至 上月62.3。

　　受信用咭使用及汽车等以非循环信用获取融资之购买量下降之影响，2 月份消费债务增长有所放缓，消费债务增加520 亿美元至2.54 万亿美元，较1 月份之增长1，030 亿美元为低。2 月份循环债务较1 月份减少9 亿美元至470 亿美元；而非循环债务增加4.97 亿美元，远低于上月之增加47 亿美元。

　　欧洲

　　据欧洲委员会最新半年度预测报告显示，欧罗区之经济率或会由今年之2%持续放缓至明年之1.8%。该经济放缓之预测乃由于通胀高企、消费信心下降而作出，或会阻碍欧洲央行作出减息决定。欧洲委员会亦预测，通胀或会于今年升至3.2%(较2 月份预测数字高0.6%)，而明年将会降至2.2%。

　　英国经济增长由2007 年第4 季度之0.6%降至今年第1 季度之0.4%，为2005 年第1 季度以来之最低单季增长率；按年增长率则由2.8%跌至2.5%，低于预期之2.6%。

　　日本

　　受食品及石油价格高企推动，日本核心消费价格继2 月份升1%后， 3 月份升1.2%。另外，由于全球经济放缓导致主要制造商减少生产，3月份工业生产跌3.1%，较2 月份1.6%之升幅有显着下降。

　　中国及香港

　　中国内地将去年之经济增长率由11.4%向上修订至11.9%并表示，此前之经济增长率低估了服务行业之产出。去年，中国国内生产总值之金额达到人民币24.95 万亿元。国家统计局亦将2006 年GDP 增长由11.1%向上修订至11.6%。

　　受惠于消费者信心持续升高，3 月份香港零售销售年度总额升20%至226 亿美元。汽车及电子产品之销售额分别升29%及22%。今年第1季度销售额较2007 年第4 季度升0.7%。债市

　　美国 25 点子是否最后一次减息？

　　4月份，美国国库债券价格急跌，10年期基准国库债券孳息于3.912%至3.41%之间徘徊，全月收报3.728%，较上月上升32 点子。

　　联储局于议息会议中将目标利率减少25 点子至2%，与市场预期大致相符。联储局于报告中表示，截至目前为止之减息幅度已属“足够”，“并应有助于推动未来经济平稳增长”。联储局言论之微妙变动令市场人士相信今次减息周期或将接近尾声。

　　上月，包括通用电气、摩根大通及雷曼兄弟等数间美国公司发售新债券。市场反应正面，反映信贷市场在一定程度上有所舒缓。

　　最新密歇根大学消费者信心指数录得26 年来之新低62.6，成为影响市场信心之主要因素。市场预期及3 月份之数据分别为69.0 及69.5。

　　近期之数据反映通胀风险仍然受控。3 月份消费物价指数(CPI)按年上升4%，与市场预期及前一个月数据持平。扣除食品及能源，消费物价指数按年上升2.4%，与预期持平，略高于2月份之2.3%。

　　本月， 美国10 年期国库债券孳息料于 3.65%至4.05%之间上落，而 30 年期国库债券孳息料于4.30%至4.70%之间上落。

　　欧洲 市场转趋乐观令德国政府债券孳息息差收窄

　　由于市场认为信贷危机之最坏时期已过去，并预期信贷危机对经济的影响被夸大，欧洲政府债券价格下跌。上月，由于欧洲央行理事会成员对通胀及利率仍持强硬取态，德国基准政府债券孳息上升至4 个月高位。2 年期与10 年期孳息息差收窄。10 年期基准政府债券孳息于3.892%至 4.242%之间徘徊，全月收报4.123%。

　　受惠于股市反弹及投资者之风险偏好转趋乐观，4 月份欧洲政府债券价格下跌。由于金融市场开始趋稳，投资者预期美联储将结束减息周期，由于欧洲减息的可能性更少，2 年期德国政府债券孳息升至4 个月新高。

　　全球食品及能源成本不断上涨，推动通胀以16 年来的最快速度上升。3 月份，欧罗区消费物价指数(CPI)由一个月前之0.3%按月上升 1%。核心消费物价指数亦由去年之1.8%按年上升2.0%。物价压力仍是欧洲央行政策之焦点。央行行长谢里特表示当前利率水平有助于控制通胀，暗示欧洲减息之可能性很少。2 年期与10 年期孳息息差由一个月前之46 点子收窄至36 点子，德国政府债券孳息曲线趋于平缓。

　　本月，德国10年期基准政府债券孳息料于4.15%至4.35%之间上落。