提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：王旭东撰写日期：2008-04-30

　　预期08-10年每股收益分别为0.80元、0.94元、1.08元。

　　维持“审慎推荐”投资评级:政府白勺长期环保政策提高了造纸龙头企业的议价能力，目前各纸品价格有上涨能力，虽然有受木浆、废纸价格上涨成本影响的“成本推动型”意味，但相对于原料上涨但无法向下游转嫁的07年，08年造纸行业盈利大幅提升是必然趋势。作为造纸龙头企业，按08年25倍PE估值为20元，维持“审慎推荐”的投资评级。

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