美国经济表现持续疲弱，加上核心通胀增幅较预期温和，联储局在4 月议息会上再削减联邦基金利率0.25%至2.0%，并决定同时削减贴现率0.25%至2.25%。联储局官员在会后声明中再次提到楼市调整、劳工市场回软等因素将继续拖累今后季度的经济增长，但预期减息措施及不同融资工具的成效将逐渐浮现，经济仍可望维持温和增长，暗示未来有暂缓减息的可能。

　　华府月底发布首季经济增长数据表现优于市场预期，首季本地生产总值增长0.6%，高于市场预期，利率期货预期联储局再度减息的机会下滑。不过，分析其中增长成份并未如表面数字乐观。占美国经济三分之二的私人消费开支仅增长1.0%，增幅为01 年以最低。虽然5 月美国纳税人将开始收到退税支票，3 月份密歇根大学及会议局消费信心指数均跌至逾十年低位，预料退税措施难以扭转消费动力的疲势。首季私人本地投资按季跌幅虽收窄至4.7%，但目前楼市调整尚未见完结迹象，一二手房销售保持双位数字的按年跌幅，加上首季投资增长有不少的一部份来自库存增长的贡献，固定资产投资续存恶化风险。若剔除库存增长带来0.8 个百分点的贡献，首季经济已经出现负增长的情况。出口动力也受市场憧憬美国减息周期完结推动美元反弹所影响。月内国际货币基金会下调全球经济增长预测，从4.1%下调至3.7%，当中对美国经济预测更大幅下调至0.5%，美经济前景仍不容乐观，目前尚未能排除联储局再度减息的可能。

　　虽然市场预期全球经济增速放缓，原油价格未跟随下滑，并在非洲最大产油国尼日尼亚炼油设施受袭及北海油田供应受阻的支持下续创新高。6 月份纽约期油曾逼近120 美元的水平，全月上升13.5 美元，月底报每桶114.6 美元。黄金价格则在美元转强后回落，5 月份纽约期金报每盎司877.6 美元，全月滑落40.4 美元。美股方面，道指在金融机构积极撇帐及能源企业推动下造好。全月，道琼斯工业平均指?上升603.7 点，月底收报12，820.1 点。标准普尔500 指?上升71.1点，收报1，386.3 点。纳斯达克综合指?上扬151.6 点，收报2，412.8 点。

　　中国国家统计局上月公布首季经济运行状况，首季度经济仍保持较快发展的势头。08 年首季国内生产总值为61，491 亿人民币，按可比价格计算，同比增长10.6%，较去年全年经修订后11.9%回落1.3 个百分点，经济增速回落反映宏观调控取得初步成效。

　　就首季经济数据分析，经济增速虽然因外围经济放缓及雪灾因素影响，但整体经济的运行质量仍属理想。在投资方面，首季度全社会固定资产投资21，845亿元，同比增长24.6%，其中，城镇固定资产投资增长25.9%。雪灾后的重建工程将在第二季展开，基建工程如京沪高铁已开始动工，加上新开工的项目还在增加，投资增速仍可望得到较快增长。另一方面是消费动力的增长，纾缓了出口增长放缓的压力。在全球消费需求下滑及人民币首季突破七算的情况下，首季国内实现贸易顺差414.2 亿美元，较去年首季463.3 亿美元减少了10.6%。贸易顺差增长动力则由消费动力补上，首季社会消费品零售总额25，555 亿元，同比增长20.6%，增速较去年同期14.9%上升5.7 个百分点。但若计入通胀，08 年首季实质零售增长为11.1%，增速只是与去年同期大致持平。较为乐观的是城乡居民收入得到持续改善，城乡居民收入增长均逾10%，城乡居民收入改善料有助支持内需动力的发展。

　　　

声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。