因此在美国通胀、物价压力加剧下，美联储的降息步伐可能放缓。这也将直接对金属后市走势造成较大利空。

　　

新屋开工数量走势图。（来源：中瑞金融）

　　美国3月新屋开工数量下降11.9%，季调后年率至94.7万户，2月修正后为下降0.7%，年率为107.5万户。2月初值为下降0.6%，年率为106.5万户。

　　受信贷紧缩、劳动力市场疲软以及原材料价格飙升影响，美国房产销售低迷。在库存积压，金融条件日益恶化以及房价持续下跌的情况下，建筑商信心低迷，这将直接影响到工业金属的消费量。

　　

新屋销售数量走势图。（来源：中瑞金融）

　　美国住房建筑商协会(NAHB)22日表示，因早春购房活动尚未提振新屋销售状况，美国房屋营建商信心4月份依旧徘徊于纪录低点附近。

　　该协会发布的数据显示，美国4月NAHB房价指数连续第三个月持稳于20，与预期一致，也接近去年12月创下的历史低点18。该数据的收集始于1985年1月。

　　该指数低于50，表明更多营建商认为市场形势不佳。

　　另外美国人口普查局(US Census Bureau)28日公布报告显示，2008年第一季度美国房屋空置年率刷新2.9%的历史高点。在报告中，美国西部地区的房屋空置率增幅最大，自2007年第四季度的6.5%，上升至第一季度的7%。而东北地区的房屋空置率也上升，但是中西部和南部地区的房屋空置率却下降。

　　国内为继续落实从紧的货币政策要求，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年4月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。金融机构人民币存款准备金率调整后达16%的较高水平。对于期货市场的长远影响主要取决于其对金融市场及经济增长的长远影响。不过，紧缩措施是有累积效应的，当多次上调的量变累积为质变时，将对市场的资金面产生实质性影响，进而影响到金属价格的走势。

　　小结

　　近期国内基本金属呈现震荡之势，主要是受国际市场保持强势对国内市场的向上拉升力，另一方面是国内需求疲软库存较大而造成的向下压力。

　　虽然4月份国际铜价在罢工因素的影响下创出历史新高，强势明显。但国内沪铜则维持在64000至66000一带拉锯，因此沪铜的滞涨也使得沪锌走势受到影响。

　　目前虽处在金属消费旺季，但现货压力使得消费旺季这一利好基本面渐淡人们的视线，市场也从“消费旺季拉动锌价”向“消费旺季支撑锌价”转变，加上国内紧缩货币政策的推动，锌价维持20000-18000元/吨的区间震荡，并且随着时间的推移震荡区间将逐步向下调整并收窄，出现易跌难涨的局面。

　　国际方面，美国经济衰退对全球经济影响的深度与广度，这将决定世界整体经济增长放缓与滑坡的程度，也将决定对资源类商品需求增长的减弱程度。

　　由于基本金属当前似乎缺乏方向。因此，技术性因素，货币流动以及其它的外部因素在短期内可很可能指引综合价格的方向。但随着美国通胀压力加大，美联储的降息周期可能结束，而因减息而衍生的美元走弱商品走强因素正在消失。

　　中瑞金融：柔风