继去年美国受次级债危机影响，经济开始出现衰退，美联储为应对这一不利局面，便采取降息这一措施以刺激经济的增长。

　　4月的最后一日，美联储再度将基准利率下调25个基点。美联储公开市场委员会(FOMC)以8-2的比例通过了降低联邦基金基准利率25个基点，至2.0%的决定，当前利率也是自2004年11月以来的最低水平。

　　由于此前市场普遍预期Fed在大幅减息之后将明确暗示会暂停减息，美元兑欧元也提前消化这一利好消息出现大幅走高。但30日FOMC会议公布的声明并未明确暗示Fed会暂停减息举措，美元兑其他货币也出现冲高回落。

　　美联储在声明中表示，尽管核心通胀有所改善，但能源和食品价格出现上涨，一些通胀预期指标在最近数月已经上升。不过，FOMC预计通胀将在未来数个季度趋于缓和。

　　美联储警告称，通胀的不确定性仍然很高，将对通胀的发展态势保持密切关注。美联储官员连续第二次在政策声明中承认，通胀预期正在升温。

　　虽然会后声明没有明确表示未来减息的可能性，但FOMC在会后声明中同时指出迄今为止已采取了大量放松货币政策的举措，这暗示在美国经济在没有进一步恶化的前提下，Fed也不愿进一步减息。

　　正是由于Fed没有对暂停减息周期作出明确暗示，使得市场特别关注5月2日美国公布的非农就业数据，认为这是判断目前美元能否真正出现拐点的一重要经济数据。

　　而美国公布的4月份非农就业人数仅减少20,000，同时，失业率下降。美国4月非农就业人数下降的幅度，远低于第一季度平均每月减少80,000人的水平。此外，4月数据也远低于市场先前预计的减少80,000人。4月失业率也从3月的5.1%微幅降低至5.0%。经济学家预计为小幅升高至5.2%。数据表明，美国4月劳动市场状况未继续恶化，美国经济低迷时间可能不会太长，程度也可能比较轻微。这可能支持美联储暂停大幅放缓货币政策的举措。

　　正因为非农就业数据的利好，使美元指数继续向上扩大涨幅。其外美国通胀数据也显示，目前美国物价压力正在加剧。美国核心个人消费支出(PCE)物价指数升幅大于市场预期，而个人支出的增长幅度甚至达到了预期的两倍。美国3月剔除食品及能源的核心PCE物价指数月率上升0.2%，2月为上升0.1%。3月核心PCE物价指数年率为上升2.1%，2月为上升2.0%。核心PCE物价指数是美联储偏爱的一个衡量通胀的指标。美联储认为适宜的核心PCE物价指数年升幅为1%-2%。

　　美国供应管理协会(ISM)最近公布的报告显示，美国4月ISM制造业指数为48.6，与3月份持平，但高于2月份的48.3。市场此前预计该指数4月份为47.5。

　　虽然目前说美元已经见底或许还为时过早，但这已经迅速成为市场的一种普遍观点。鉴于第二季度美国经济数据料将继续走软，投资者正越来越关注海外经济形势。

　　海外经济形势对美元走势起着越来越重要的作用，这说明只要有充足的证据显示其他国家正追随美国经济的放缓步伐，美元就会从中获得支撑。

　　尤其是当欧元区出现经济疲软的迹象时，美元兑欧元就将获得提振。经济增长放缓，加之通货膨胀率下降，这些因素都暗示欧洲央行(European Central Bank)可能不会再维持比Fed强硬得多的政策立场。在Fed自去年秋季以来连续减息之际，欧洲央行却坚定不移地维持利率不变，导致美元兑欧元大幅走低。但从目前看已有迹象显示欧元区经济出现减退。

　　30日欧元区公布的数据显示， 4月份通货膨胀率自2007年8月以来首次低于前月水平，从而给欧洲央行松动其强硬立场提供了更多余地。同时，欧元区4月份工业信心指数从3月份的0降至-2。

　　因此，欧元区经济前景日趋朦胧，将有利于美元的走强。

　　总得来说，一方面对避险资产的黄金的需求的减弱，将使得资金会转向美元。另一方面欧元区经济也面临风险，区内经济支柱--德国经济开始展露出放缓的迹象。再则此次降息是自去年9月以来的第7次，相比前几次来说，幅度比较温和，这表明，食品和能源价格上扬以及美元疲弱已经引发通胀压力高企。通胀压力下将限制美联储再度下调美元基准利率的几率。

　　中瑞金融