预期降息周期结束美元指数向上突破

　　上周点评：

　　上周，虽然美联储政策声明并未暗示美元降息周期将结束，但因美国一季度GDP数据、3月个人指数，以及4月就业报告的表现好于预期，所以，市场认为美联储将在6月暂停降息。这促使美元走出7周盘整的底部区域，向上突破。美股上涨和油价下跌也继续成为推动美元反弹的理由。

　　美元指数上周以72.73开盘后，先小幅下探72.44获得支撑，随后即展开连续上涨，形成向上突破的态势，有效突破了前期已盘整7周的位于73.20附近的颈线，至周末，最高达到73.69，最后以73.51结束全周交易。周线为一根上涨实体78点的中阳线，为连续第二根周线中阳线。

　　上周，影响汇市演变的主要因素有：

　　1、降息周期结束？贝南克未置可否。

　　上周初段，美元先展开下探支撑的走势，主要是受到美国4月消费者信心指数和相关房屋市场数据表现不佳的影响。美国经济谘商会4月消费者信心指数下滑至62.3，为2003年3月以来最低水准，显示美国消费者目前备受就业前景低迷的困扰；标准普尔和Case-Shiller公布的房价指数报告显示，美国2月独栋成屋价格扩大跌幅，受调查的20个都会地区有17个按年跌幅达到了创纪录的程度；房地产数据公司RealtyTrac发布的数据显示，美国第一季度房屋止赎率较前季跳升23%，较上年同期增长逾一倍，这是连续第七个季度止赎率出现上升，即目前美国房屋市场仍未摆脱下跌的趋势。

　　不过，因美元疲弱导致原油价格和农产品价格飙升，已经触发包括美国在内的全球性通货膨胀压力升温，美国总统布什近期也一再表示，对高涨的食品价格和原油价格深感忧虑，所以，在上周三美联储宣布利率决议前，市场普遍预期美联储在再度降息25个基点后，将暗示结束降息周期。这种预期表明美元市场人气改善，成为支撑和推动美元反弹的主要力量源泉。

　　美联储上周三如预期宣布再度下调联邦基金利率25个基点至2.00%后，其政策声明虽然并没有明确暗示将暂停降息，但政策声明中的"时至今日货币政策已经大幅放宽，加上旨在增强市场流动性的现行措施，随着时间的推移，应有助於促进经济温和增长，并缓和经济活动面临的风险"，以及放弃使用了上次声明中"经济增长风险依然偏于下降"这样的措辞，并把"及时采取行动"这一相对强硬的承诺，语气弱化为"必要时采取行动"，还是反映出美联储政策立场已经向中性转变。市场认为，美联储没有给出明确的暂停降息的暗示，只是为了保持其政策的弹性。

　　在美联储发布政策声明后，最新的市场调查显示，美联储将在6月的利率决策会议上，维持利率不变，这是自去年8月发生信贷危机以来，华尔街分析人士首次预计美联储将在下一次议息会议上不降息。在受调查的19家一级交易商中，有17家预期美联储在6月24日至25日的会议上按兵不动，两家预期降息25个基点；13家预计美联储在8月5日会议上还将维持利率不变，四家预计将降息。先前对美元降息态度最为激进的全球最大债券基金公司-太平洋投资管理公司(PIMCO)，其联合执行长Mohamed El-Erian表示，除非经济前景预估继续恶化，否则美联储预计将维持利率在2%水准。