本刊见习分析师 俞淑文

　　由于近期市场本身传递出的信号喜忧参半，美国经济的未来动向再次趋向波折。纵观全球，审视上下几百年，自美国发展壮大以来，风风雨雨可谓领略不少。2007年夏季，在经济跑道上长跑的美国终于捱不住体力上的不支倒下来了。尽管此间美国屡次从“生死线”上站起来，但我们还是对他的未来有些许的担忧，他还能重新站起来做“不倒的巨人”吗？

　　基本面

　　自2007年夏季的信贷危机爆发以来，“破产”事件连续不断，加上经济放缓使得消费者承受重压，规模庞大的金融市场基本上陷入了瘫痪状态。美联储为了把本国经济从泥潭中拉出来，不仅动用了货币政策，还不断地向信贷市场注入流动性——4月21日，美国联邦储备委员会再次通过定期拍卖工具向市场提供500亿美元的28天期信贷。不过近期市场出现部分好转的迹象，让美联储看到了一线生存希望。据相关数据显示，4月18日当周的日均借款额由4月11日当周的326亿美元降至了248亿美元。然而可谓是造化弄人，在美联储与“经济下行”相战之时，通货膨胀却“偷袭”了他。看来，美国经济想要重返强势之路还很漫长。

　　再看日本方面，最近日本股市人气不足，日经指数4月23日早盘持平，除石油类股走高以外，券商和汽车类股承压。同时，日本财务省4月23日公布的数据显示，日本3月末季调贸易盈余年比下降30.2%至1119万亿日元，这表明日本的出口增长严重放缓，对于出口导向型的日本经济来说，整体经济被拖累是毋庸置疑的。而此前《朝日新闻》也报导，日本央行预计还将下调其对日本经济的评估，预计2008财年日本经济增长率在1.5%左右，低于2007年10月报告中预测的2.1%的增长率。

　　技术面

　　参考美元/日元K线图，10日均线上穿22日均线形成“黄金交叉”，表明美元/日元短线仍具反弹动能，但中长期均线并未给出明显买入信号，显示汇价中长线跌势尚未改变。至4月23日截稿为止，美元/日元在图形上形成小阳线，表明多空双方斗争激烈。从MACD指标来看，DIF与MACD处于零轴上方，目前多头市场占据优势，但因红色柱状体有收窄的迹象，需警惕汇价冲高回落。上方阻力依次为103.60、104.20；下方支撑依次为102.50，101.60。

　　操作建议

　　鉴于汇价冲高回落的可能性偏大，建议投资者在103.60附近卖出美元/日元，止赢80点，止损30点。