博时社保基金管理小组主管归江

　　当大多数共同基金对个人投资者鼓吹近期绩效、明星基金经理、大打广告来树立品牌识别度和公共认知度的时候,CAPITAL却在让自己的销售队伍默默地向投资人灌输长期投资的理念，构建信任度。

　　平日爱好收集些卓越企业及其各时期掌舵人的传记。尤其偏爱那些藏在历史的角落、如丛林巨兽般闷声发财的家伙。投资与其说是投资于显示屏上的一个价格、资产价格的涨跌或是三张报表，不如说是投资于那些改变盈利模式、推动行业发展的企业家，像华为的任正非，这些人从不曝光露面，却默默构建其庞大的企业帝国。他们的经历和决策智慧延长了我们年轻基金经理们的经验曲线，而往往任重道远者却没有时间留恋在媒体的镜前欣赏自己的倩影，也没有时间给自己树碑立传。因此，那些丛林巨兽及其驾驭者的研究资源实在太少，因此也弥足珍贵。而CAPITAL的大传恰是这样一个珍品。

　　在Fortune杂志的基金业排名中，经常出现名为“AMERICAN FUNDS”的家族，10年以上的业绩出奇的好，却找不到由哪个公司管理。最后多番求证才发现是一个从不做广告，连招牌字号都懒得亮的巨兽———CAPITAL GROUP。要了解这家公司的情况似乎更是难上加难，所幸的是，亚马逊上居然有一本好书，就是我要向大家推荐的《CAPITAL,THE STORY OF LONG-TERM INVESTMENT EXCEL?鄄LENCE》。作者也认同，尽管CAPITAL是全球规模前几位的投资公司，但即使是它的客户也对它所知无几。这家公司从不打广告也不接受媒体采访，发行基金的名字叫美国人基金，和公司名号毫不相关。但公司在70年的丛林生涯中以信用、口碑、管理创新和特立独行的风格成为投资界的楷模，所管理的基金在5年、10年、20年乃至50年期的回报上都处于行业的绝对前列。

　　JBL，CAPITAL的创始人。 1924年，他30岁时，和朋友成立了合伙投资公司。1929年在说服不了合伙人的情况下，他独自赎回股权，成功从美国股市泡沫中逃顶。1931年独立创办了自己的公司，有8个员工，1200万美元。1947年当公司规模发展到大约3000万美元的时候，进行了渠道变革，员工增加到20多人。1958年，公司进行了其历史上更为重要的一次变革———实行基金经理分工制，那时的规模是不到3亿美元。而进入2003年，公司的规模已经达到了6500亿美元，员工6000人，合伙人的数量也涵盖很广。在香港的基金业中流传着这样一个说法，职业经理人加入CAPITAL就像自己创业一样荣耀。

　　以上的公司历程似乎有些枯燥简单，但作者Ellis对公司掌故理解之深的确令人叹服，在每个注解里都充满了历史的逸事和对投资理解的光芒。比如在描述公司创始人JBL如何在1929年的股市泡沫中逃顶的一个小注解中，他引述道，JBL只是运用了一个非常简单的常识，当我们按每股市场价格买下整个公司显得太贵的时候就选择离场。JBL对投资对象有着清教徒一样的苛刻标准。公司是否有较高的道德标准、深思熟虑的商业策略、保守的财务策略都是他要反复斟酌的。此外，JBL非常推崇乐于助人的风格，当所有人都想买的时候，你要乐于助人地卖给他们，反之亦然。