市值缩水仓位降低

　　值得注意的是，和此前市场的预测有所不同，一季度报显示，基金申购赎回量基本持平。一季度报显示，今年一季度基金总申购份额达到4637.45亿份，总赎回份额4621.17亿份，二者基本持平。其中开放式基金在一季度总份额为20251.73亿份，相比去年四季度末还增加了94.09亿份。

　　和弱市特征相对应，货币型基金和债券型基金呈现净申购，份额分别增加了82.80亿份和45.87亿份。这一数据显示，在今年的中，投资者对低风险低收益基金的偏好程度有所增加。股票型基金和混合型基金成为被赎回的主要对象，一季度分别被赎回10.97亿份和97.13亿份。

　　而市场关注的基金减仓情况并不如想象中严重。根据统计，开放式基金的平均股票仓位为76.12%，环比下降了3.67个百分点。但是由于分红等因素，封闭式基金的平均股票仓位大幅下降。今年一季度末的股票仓位为57.60%，环比下降了17.38个百分点。

　　“根据我的监测，一季度期间，基金平均仓位最少的时候确实达到过70%左右，在3月底的时候基金才加仓了。”马永谙分析，3月底基金可能逢低吸纳了一些品种。

　　天相投资认为，除了基金经理主动减仓之外，仓位情况还受股票资产缩水影响。数据显示，基金总规模由2007年四季度末的3.16万亿降低到一季度末的2.48万亿，减少6894.46亿元，缩水比例为21.97%。其中偏股型基金总规模从2.97万亿元减少到不到2.5万亿元，减少6970.64亿元。而基金统计显示，封闭式基金、开放式股票型基金和混合型基金今年1季度的净值跌幅分别为20.90%、22.31%和20.64%。与去年全年相比，今年一季度的亏损额已经达到去年全年整体收入的一半以上，亏损幅度可谓惊人。

　　“2008年的一季度对A股市场投资者而言是不堪回首的一个季度。”南方隆元基金经理吕一凡在报告中承认：“我们正在经历一个过去未曾经历的复杂市况，基金经理的应变能力和学习能力受到极大考验。”

　　银华富裕主题基金则坦承：“我们在一季度的操作总体上有些犹豫，减仓不够坚决，随大盘的不断下跌，我们的仓位也逐渐降低，显示侥幸的做多心理。”

　　展望后市，基金经理们大多言语谨慎，表示高度关注通货膨胀走势，会密切跟踪研究经济发展数据，对市场可能的变化做出前瞻性反应。

中国经营报记者：李辉

　　

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