基金一季度报披露完毕，58家基金公司的342只基金今年一季度操作情况一览无余。一如此前市场预料，在持续大跌中，基金集体下调仓位，截至一季末，全部基金股票仓位为74.68%，较去年四季度降低了4.74个百分点。

　　根据统计，虽然2007年末基金持仓前三大行业——金融保险业、金属非金属业和机械设备仪表在一季度仍保持前三位置，但是悉数遭到大幅减持。此外，从前十大重仓股看，基金的投资风格也趋向更加保守。

　　4月24日，因印花税调整上证指数大涨，可惜的是，仓位尚高且相对悲观的基金错失了这次反弹机会。指南针赢富数据显示，4月22日，基金席位合计净买入仅1.31亿元，而此前数日，基金均为净卖出。相比之下，一些QFII及私募聚集的营业部则连续出现大额净买入。

　　基金二季度继续减仓

　　根据天相投资的统计，金融保险业、金属非金属业、机械设备仪表、房地产业和采掘业是一季度基金持有的前五大行业，其中金融保险业持有比例达到13.64%，仍居第一。但从行业增减持变化情况看，金融保险业同时也成为基金减持比例最高的行业，减持比例达4.37%。

　　从个股看，一季度基金新增十大重仓股分别是大同煤业（601001.SH）、中国铁建（601186.SH）、冠农股份（600251.SH）、邯郸钢铁（600001.SH）、中粮屯河（600737.SH）、华泰股份（600308.SH）、泸天化（000912.SZ）、中煤能源（601898.SH）、徐工科技（000425.SZ）和双环科技（000707.SZ），分属煤炭、化工、农业、钢铁、化肥、煤化工、机械、造纸、铁路等行业，反映基金投资组合更贴近上游或是增长确定且估值合理的行业，或是景气攀升的行业。确定增长且回避通胀和经济波动成为基金一季度相对普遍的策略。

　　“基金前十大重仓股市盈率下降非常快。”根据银河证券研究员马永谙测算，去年四季度前基金十大重仓股的静态PE（市盈率）为99倍，当时A股平均PE近66倍，而今年一季度基金前十大重仓股PE只有44倍，A股平均则在45倍，相差不大。“这说明基金投资趋于保守，不再一味追求高成长性股票。”

　　指南针赢富数据显示，这一趋势在二季度得到了一定程度的延续。4月21日之前5个交易日中，沪市A股基金仍呈现净流出状态，资金量为179.926亿元，其中基金在37个行业中进行了净减持，在16个行业中进行了净增持。卖出行业集中在运输物流、银行、钢铁冶炼、重型机电以及证券保险等，重点买入的行业则有煤炭炼焦、石油化工、农林种子、零售连锁、通信及服务以及食品加工、养殖饲料、机场港口等。

　　值得注意的是，从最近10个交易日资金进出看，基金对金融股的减持力度有所减弱，建设银行（601939.SH）呈现净买入，中信证券（600030.SH）、中国银行（601988.SH）以及工商银行（601398.SH）等几家银行的净卖出量也明显萎缩。记者利用指南针赢富数据监测QFII动态发现，相对基金的谨慎建仓，4月份QFII频繁入场，在中信证券、中国平安（601318.SH）等股票上建仓幅度颇大。

　　“进入4月份，基金至少不会再轻易卖掉金融股了。”马永谙表示。

　　　

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