汇丰银行推出的一款产品，在任何一个交易日，只要与期初价格相比，4只挂钩股票的跌幅均未超过6.5%，投资者就在该交易日获得11%的年收益率。IC图片

　　□唐元春

　　年初以来境内外股市深幅调整，无论是投资境内股市的投资者，还是通过QDII产品投资境外股市的投资者，都遭遇了不小的损失。专家分析，在这种市况下，购买部分看跌的挂钩型理财产品可以规避风险。

　　目前一些银行推出的股票挂钩型理财产品，在挂钩股票小幅下跌的情况下，投资者仍有机会获得预期最高收益率。而且，提前终止的条款也使得股市好转时，投资者可以及时撤资，给从股市撤出的资金提供了一条进可攻退可守的投资渠道。

　　如恒生银行在售的触发式可自动赎回产品OTZR93，挂钩富力地产、百盛商业、中国国航、青岛啤酒4只港股，期限1.5年，每月为一个观察期，只要在观察期内的某一个交易日，挂钩股票中表现最差的股票收盘价达到期初价格的90%或以上，投资者就可以在该观察期内获得15%的年化收益率。也就是说，在任何一个观察期内，只要挂钩的4只股票跌幅没有超过10%，或者即使大部分时间跌幅超过了10%，但是只要某一天收盘价回到期初价格的90%以上，投资者仍可在该观察期内获得15%的年收益率。

　　又如汇丰银行推出的一篮子中国农业股票挂钩型产品，挂钩中国蒙牛乳业、中国粮油控股、中国雨润食品、中国食品有限公司4只港股，期限2年，在任何一个交易日，只要与期初价格相比，4只股票的跌幅均未超过6.5%，投资者就在该交易日获得11%的年收益率。

　　以上产品在香港股市长期低位徘徊，甚至小幅下跌的情况下，让投资者有机会获取较高的预期收益。而一旦香港股市转暖，以上产品的提前终止条款又可使投资者及时撤资，直接杀入股市。

　　如恒生银行的OTZR93产品，每个月末设定一个提前终止观察日，只要在观察日，表现最差的股票达到期初价格的102%或者以上，产品即提前终止，投资者可以获得累计收益的情况下撤资。

　　如果在未来长达1.5年的时间里，香港股市仍在目前的低位徘徊，挂钩的4只股票，也在目前价位振荡，投资者就可通过参与产品获得15%的年收益率。如果在经过2个季度的衰退后，美国经济形势在下半年转为明朗，全球股市也随之转暖，挂钩的4只股票涨幅超过2%，则产品可立即终止，投资者可以获得资金进行更为进取的投资。

　　投资技巧

　　收益计算方式需仔细比较

　　不过，同样是部分看跌型的挂钩产品，由于具体的挂钩方式和收益计算办法不同，在同样的市况下，投资者最终获得的收益也会千差万别，因此购买产品时需进行仔细比较。

　　首先是预期最高收益的比较，也就是说，当市场出现最佳情况时，投资者所能获得的收益。如在产品运作期，在所有挂钩股票均未出现下跌的情况下，恒生银行的OTZR93产品可给投资者带来15%的年收益率，而汇丰银行的产品带给投资者的收益率则为11%，前者比后者高。