连续2个交易日的大幅下跌，近远月合约纷纷出现破位，接着是持仓量的加剧缩减，而另外一面是期棉仓单生成却在不断增加，期货价格还能下滑多少，期市的投机力量与套保力量之间还有多少水分可以挤压，成为目前关注的焦点：　　从期现价差的角度来看，正如之前曾经多次提及，投资者应该用动态的眼光看待"期现价差"，现在也如此，目前国内现货基本维持在13700上下水平，较前期出现不同程度的走低，今日电子撮合价格跳空低开大幅走低既是对此的反映，所以从这个角度而言，后市现货的无法令人乐观，归结到期货价格，目前805合约价格13900元水平，有可能进入交割月还会走低，所以，主力CF807合约对照来看，未来14000的价格初步目标位将很容易看到，自此之后，则要关注是否也会在13800附近获得企稳；当然上述的前提都是在现货价格的配合之下；关注的另外一个地方在于，目前市场持仓量和郑棉注册仓单量之间的关系，总体接下来的趋势将还可能是注册仓单增加、郑棉持仓量缩减，在目前情形下，郑棉注册仓单量已经占期棉单边持仓的比例达到62％，考虑有效预报则在77％附近，因此来看，目前市场的做空力量中净虚盘仅1万手左右，从理论上推算，这部分力量后期可能会成为在振荡中与多头成交的部分，而一旦这部分力量再次被挤压掉，未来对于不愿意接受仓单的买方而言，出逃的便利性以及对价格下打的压力会进一步加剧，这可能是目前期棉另外一个地方的"水分"所在吧；基于上述两方面，我们所专提及的"期现价差、虚盘"两个独特的水分概念而言，可以被挤压的成分虽然已经越来越少，但过早介入抄底的思路无疑也是不理性的选择，还是要追随现货的趋势而动。　　　 首创期货