外汇理财俱乐部福州分部分析师 陈尧

　　4月11日，本年度的G7春季年会在美国华盛顿顺利召开。尽管此次会议的焦点在于探讨全球经济下行风险和信贷紧张等问题，但对于汇市的措辞显然比以往要“鹰派”许多：“我们重申希望国际金融系统强劲和稳定。自上次会议以来，主要货币的汇率有时发生剧烈波动，我们对这种波动给经济和金融稳定造成的潜在影响表示担忧。”其实，担忧的不仅仅是G7的大人物们，全球的外汇投资者都被近来汇率剧烈的波动弄得焦头烂额，那么此次会议对于汇市又有什么实质性的影响呢？

　　G7发表声明后，4月14日亚市早盘，美元出现较大幅度反弹，市场上有一种声音认为，美元长期以来的跌势将以此次G7会议的召开为转折点而画上休止符，从而步入正常的波动。的确，G7连同各国政府以及相关国际组织都不乐见汇率剧烈和异常的波动，但是我们早就应该了然的是纵然G7对于世界经济影响力巨大，但实际上对于汇市的政策影响空间还是极其有限的。从短期看，G7外汇立场的强硬化将对美元形成一定的支撑，但是支持力度和持久性明显不足。而美元中长期的走势仍然无法摆脱经济下行、信贷紧张和企业收益疲软的阴影，因而长期走势依旧不容乐观。近期发布的美国生产和资产进出口方面数据出乎意料的强劲，但消费和信贷以及信心方面的统计数字依然一片黯淡，权威人士普遍预期美国的CPI还将迭创新高，通胀危机可能随时爆发，而美国各地区联储主席却认为经济风险还要大于通胀风险，美元想要摆脱颓势恐怕不是三言两语或是寥寥数月能够实现的了。

　　在美元强劲反弹的同时，欧元的状况可就不好说了。虽然这段时间欧洲经济基本面还算稳健，所感受到的危机远远小于美国，强势欧元在一定范围内对于欧洲经济还是有所助益的，但是市场和机构普遍认为欧元估值已然过高，已到达1.6000的危险界限附近。此次G7会议声明公布后，大众都认为欧元应该经历一个理性回归的过程，加之市场上的许多资金选择G7声明发布后第一时间追逐美元，而冷落了处于高危区的欧元。同时欧元区和美国一样也面临随时可能爆发的通胀威胁，欧洲央行近日也重申通胀风险已经增加，他们将更加着眼和聚焦于抑制通胀。看来，欧元回归到一个理性位置已成为共识和必然，但很多投资者就此断言欧元将步入一段噩梦之旅却是言过其实，毕竟倘若需要100欧元左右来购买一桶石油不是现阶段的欧洲人所能够承受的。

　　事实上，放眼当下的世界经济，美元和欧元就如同一山二虎，同时美国和欧洲经济更是息息相关，当前弱势美元对欧洲和美国而言并非百害而无一利。纵然欧元兑美元升值削弱了欧元区出口，但却有助于抑制欧洲大陆通货膨胀；尽管美国经济萎靡，但美国仍需要借助美元贬值来提振出口。美联储先后累计降息3个百分点至目前的2.25%，成为G7国家中利率第二低的国家，美国经济无论是金融还是非金融市场的吸引力都在下降。而这些因素都是长期依存的，因此，此次的“G7效应”势必不可能长久，G7虽然提及了适当的联合干预，其出台提振市场流动性举措的可能性是存在的，但是真正介入汇市的可能性极小。我个人的结论是，美元颓势难改，欧元趋于理性。尽管其中一时的变化可能还有很多，但关注欧元和美元的投资者不妨“行至水穷处，坐看云起时。”