一、3月回顾

　　1.现货HS300回顾从图1可以看到HS300指数进入3月份，都处于一个下跌的态势，从2月29号收盘的4674.55直至4月2号最低点的3547.98，HS300下跌了近1127点，跌幅为24.1%，单月跌幅也创下A股市场成立以来之最。尽管其间有小幅的反弹，但势头很弱。具体来看，3月初，大盘以震荡下跌为主，涨跌交错，但进入3月中旬，大盘连续几个交易日跳水，特别是从3月7日至18日的8个交易日，指数7个交易日下跌，幅度近20%。之后指数出现超跌反弹，但力度较弱，大盘很难走出下跌通道。

　　图1：HS300近期走势图

　　2.期指回顾从图2可以看出整个3月份期指基本跟随了现货，呈持续下跌的走势。其中0804合约下跌1066点，跌幅为21.05%，0806下跌了近2000点，0805合约上市9个交易日也下跌了230点，表现最好的数0809合约，由于到期日较远，投资者对后市有一定的信心，但也下跌超过10%。

　　图2：3月份期指走势图

　　3.近月合约0804分析0804合约生不逢时，整个股市基本都在下跌，合约开盘之后就触及最高点5818点，随后一直处于下跌通道，最低一直触及3650点，其下跌尤以3月份最为猛烈。从基差走势来看，3月份首个交易日基差最大为878点，虽然其间有所震荡，但整体来说基差都处于一个向零回归的通道中，特别是3月底以来，基差呈现加速下跌的走势，截止4月3号收盘，0804合约基差为247点，为07近段时间基差回归最快的合约，从这点也显示投资者对后市的信心没有以前乐观。

　　图3：0804合约3月份基差图

　　二、3月HS300主要行业分析

　　进入08年随着股市出现大幅调整，而3月份的来看，指数并不是牛市大幅调整那么简单，普遍认为已经由牛转熊。而从行业来看，1、2月份的中校板块在调整中表现仍较为抢眼，有好多个股仍处于上涨，而相对的权重股特别是银行类个股调整幅度较大，从而拖累了指数。而3月份的出现了变化，整个市场所有板块都出现大幅下挫，前期表现强劲的中小板块出现了补跌的现象，而进入3月底4月初反而是金融地产类首先出现反弹起稳的迹象。

　　图4：3月各行业涨幅