永安期货 陈玲军

　　一、当前原油基本格局

　　1、长期合约价格引领原油期货创出历史新高。自2月6日以来油价出现了30美元/桶的涨幅，其中超过80%的部分归因于原油长期合约价格的上涨。这显示本轮上涨的长期性质，而并非是由对短期内供需平衡的担忧所致。

　　2、美国经济滑坡，经济表现疲软。美国石油库存全面下降，快速上涨的油价将打压需求，给原油上涨带来一定压力。

　　3、欧、美柴油市场紧张，原油期货和中东高硫原油、天然气价格全面创新高。

　　4、行业成本增长势头依然强劲，长期合约价格的上行风险也因此有所增加。近来的事实表明过去几周油价的上涨受到行业成本持续增长的稳固支撑。

　　5、美元贬值和通胀压力刺激大量资金涌入，支撑原油价格。因前期其它商品波动性风险加剧，原油受到资金的青睐，并出现大幅上涨的情形。

　　6、欧佩克坚持认为市场供应充裕，因此基本面已经不能左右市场走势。同时多国石油部长表示，目前的油价是合理的，市场上原油供应充足，没有必要增加产量以降低油价。

　　二、原油指数技术分析

　　技术上看，原油指数呈现多头态势，均线为标准多头排列，各项技术指标表现均利于多头。100美元/桶区域反复得到考验，有较强支撑，维持震荡向上格局，上涨空间值得期待。

　　(参见下图)

　　三、原油后市观点

　　尽管长期合约价格上涨，但短期内的基本面依然疲软，这显现出短期内市场可能出现抛售的风险。由于现货价格容易受到油价上涨导致需求疲软的影响，所以长期价格预测的风险倾向于上行，时间价差的风险倾向于下行。短期来看，不排除面临回调压力。然而，我们认为油价出现的任何回调都是良好的买入机会。4月的经济数据、库存等变化要一如既往的关注，同时，还需警惕周边市场环境变差对价格的影响。