本周人民币加速升值，沪金遭遇“外强内弱”尴尬局面

　　一、一周总结

　　国内期金本周走势情况概述：本周期金弱势反弹受阻下跌。五个交易日，除了周一小幅收阳外其余交易日下跌。整个交易周基本维持在206.50元/克—202.50元/克区间波动。本周主力合约0806收盘价204.56元/克。值得注意的是，沪金成交量本周进一步萎缩，并且持仓量大幅减少，目前持仓量为27460手，与上市以来持仓量最高时的46530手(2月25日，收盘价225.78元/克)相比，减少幅度达到40%。另外，本周期货贴水逐渐扩大，从本周一的期货较现货升水0.16元/克，到周五期货较现货贴水3.23元/克。

　　国际金价本周走势情况概述：本周国际金价出现了一波较好的反弹，从本周一至周三上涨了12.14美元/盎司，主要由于原油价格的上涨创新高以及美元走势的疲软，步入下半周后， 933美元/盎司阻力处遭遇获利回吐，导致金价下错。本周五COMEX4月期金收盘价923.60美元/盎司，COMEX6月期金收盘价927.00美元/盎司，国际现货金收盘价925.18美元/盎司。

　　本周主要影响黄金价格的因素分析：

　　宏观面，本周二下午美国时间公布了联邦公开市场委员会(FOMC)3月18日会议记录显示，纪要措辞温和，其中提及美国经济陷入衰退的可能性，与联邦储备委员会主席贝南克上周所发表言论的基调一致。我们认为，欧洲经济面临下滑的风险进一步加大，未来1个季度可能造成欧元兑美元下跌，而美元可能的止跌反弹，将会对金价造成较大压力。

　　另外，4月10日星期四，，昨日英国、欧洲银行会议通过最新决定，英国央行宣布降息25个基点至5%，欧洲央行宣布维持利率于4.0%不变。目前英国的2月份CPI数据为2.5%，而欧元区3月份CPI数据为3.0%。从以上数据中反映出，英国面对次贷危机所造成的流动性减少问题，存在降息空间，尽管该国通胀压力增加，而欧元区维持利率第12个月不变，表明流动性减少以及通胀压力使得政府陷入了左右为难的困境。可能导致外汇市场的投资者获利了结欧元，重新购买美元，而美元的上涨，或将导致以美元计价的黄金下跌。

　　市场面，4月9日星期三，受美国上周原油库存减少320万桶至3.160亿桶影响，NYMEX原油期货创下纪录高位，盘中最高价位112.21美元/桶。油价的再度上涨，提振金价涨势。我们认为，短时间内油价在创出历史新高后存在进一步上涨的动能，但不排除诸如前期那样的快速调整，从而对金价造成影响。

　　另外，本周四，人民币兑美元首次冲破7.0关口。一些分析人士认为，人民币的加速升值，使得国内期金遭遇“外强内弱”的尴尬。从1月10日至今，国际金上涨5%，国内现货金微涨，而期货金跌了近8%。国际金和现货金4%以上的差距正好是今年人民币升值幅度。通过以上计算，可以发现如果像国外机构所预测的：08年人民币升值10%，假设国际金价维持不变，国内人民币金价将贬值10%。因此国内投资黄金必须首先承担汇率损失。

　　技术面，

　　从上图中可以看出，本周四，国际金价在反弹至933.72美元/盎司附近受阻下挫。目前20日均线压在5日均线上方，造成5日均线转弱，并略微出现“抛物线”的左边形态。

　　综合上述，尽管金价相对其它商品目前走的较为坚挺，但在没有实质性利好因素的刺激下，黄金价格很难走出目前的下降通道。对于下周，国际金价强力支撑位900美元/盎司，阻力位940美元/盎司。国内金价可能再次试探200元/克位置，而且由于人民币升值因素，“外强内弱”的现象在本年度内仍将存在。预计下周的上半周仍可能继续下跌，但跌幅较小，下半周将出现上涨。总体来说，下半周出现窄幅震荡的可能性较大，建议投资者短时间立场观望，长线投资者仍可以逢低买入持有。

　　二、主要合约一周数据汇集(单位：元/吨)(数据来源：SHFE)

　　三、上海期货交易所指定交割仓库黄金库存(单位：千克)

　　注: 1、库存为已注册成标准仓单的黄金数量。

　　2、交易所根据各金库黄金入出库情况进行调运，黄金存放数不受库容影响。

　　四、本周持多单与空单比较变化图

　　五、本周多空单增减变化图