内容摘要

　　中国清明假期间，美国再度公布了疲弱的经济数据，服务业以及非农就业数据连续第三个月萎缩，加剧了国际市场对美国经济陷入全面衰退的忧虑。不过在美联储的增强市场流动性的举措下，次债危机第三波的影响暂告一段落，目前资金有重新回到商品市场的迹象，但基金内部的分歧性相当大，未来国际商品市场的走势仍然有待美国经济前景的进一步明朗。

　　目前北半球的油料播种即将展开，不过预期的油料面积在市场期现货价格巨幅波动中未必能兑现。而玉米、大豆、油菜籽价格均保持高位，国内外农业种植面积将面临此消彼涨的争议，此争议至少要持续到4月份之后，其间市场炒作将以此为主线，在反复振荡中夯实牛市基础。

　　随着各国罢工风波再起以及政策调控压力的逐步减弱，豆类市场经过三月剧烈下跌之后，待国际金融市场回暖之际，豆类市场将可能结束这波阶段性大调整，重拾牛市步伐。但四月份仍属于敏感期，美国季度财政报告及瑞银、雷曼等投行业绩报告数据的出台，可能再次会给市场造成冲击。因此，预计近月豆类市场仍将处于一个振荡反复的大调整周期之内。

　　三月底国内不论是油厂还是贸易商均以谨慎观望为主，而豆农则受资金需求等因素的影响，继续积极销售手中余粮，与此同时油厂则因停产和压榨利润缩水等因素的影响而多数停产，短期内市场的供需压力会明显失衡，因此大豆现货市场仍继续以弱势运行为主。预计现货市场仍会跟随期货市场以短期的下跌调整为主，经过有效的整理之后，市场又会在油粕重新上扬的带动下逐步回暖。目前需关注的是在4-5月份种植期内，相关农作物的比价走向，不排除此次的预测报告和未来的实际种植报告出现较大的偏差，是关注整个农产品长期走势需要警惕的因素。

　　一、 豆类市场上周走势回顾

　　受商品市场整体买盘、潜在需求及阿根廷农民罢工再度升温的传闻提振，CBOT 豆类市场期货市场经过三月份大幅下跌，于上周止跌企稳并顺势反弹, 美元疲软、原油高企及有关阿根廷农业团体可能重开罢工的传闻为大豆市场提供利多支撑。上周USDA 出台美国农业部月度供需报告，市场无视国内国际大豆结转库存量增加的数据，同时，美豆出口和压榨量预期提高也为市场看涨心理提供支撑。

　　图1 CBOT 黄豆5月合约日K线

　　图2 DCE黄豆9月合约日K 线

　　图3 CBOT 豆粕5月合约日K 线

　　图4 DCE豆粕9月合约日K线