一、回顾

　　2008 年2 月25 日-3 月25 日的一个月中，连塑料期货市场演绎了一波先扬后抑的走势，回顾此间大连LLDPE 的这波走势，可谓是波澜壮阔，2 月底到3 月初，随着传统春节假日的结束，春膜产销旺季来临，加之上游原油市场频创新高，以及整个商品期货市场多头氛围浓厚的影响，连塑料亦屡创新高，3 月上中旬，LLDPE 期价几近15000 点高位，成交量亦随价格的攀升创出记录新高，随后，随着现货消费旺季过半，价格高企，下游企业观望气氛浓厚，加上国际经济形势恶化，美元走软，国际原油市场大幅下挫，WTI 创出17 年来的最大单日跌幅，此外，中石油和中石化两大巨头联袂纷纷下调LLDPE 现货出厂价，整个商品市场呈现恐慌性杀跌，连塑料亦随之起舞，深幅下挫，并于3 月24 日回落到本期最低点13720 点，交投持续低迷，期间连塑料主力合约L0805 月开盘报14150 点，最高14980 点，最低13720 点，月收盘报13815 点，成交324364 手，交易天数为22 个交易日。

　　2008 年2 月25 日-3 月25 日连塑料主力合约L0805 交易情况 单位：元/吨 每手为5 吨

　　二、影响LLDPE 期货走势的主要因素

　　(一)上游原料

　　(1)原油

　　2008 年2 月25 日-3 月25 日期间，国际原油市场呈现了一波先扬后抑的走势，在美国经济滞涨和美元持续走软的背景下，大量资金涌入原油等大宗商品市场以寻求保值，进而推动国际原油价格大幅上涨，3月初，美原油便上破110 美元整数关口，3 月3 日开始，国内外农产品期货市场出现暴跌，做多资金纷纷出逃，但原油期货价格上升态势却未受影响，经过连续拉升，纽约原油在3 月14 日走出一个十字星，3 月16 日，美联储决定将贴现率由3.5%下调至3.25%，下调25 个基点，美元再次走低，市场普遍认为，该举措反映出美联储对美国经济深感忧虑，当日金融市场传出摩根大通低价收购贝尔斯登事件，使市场担忧美国经济会进一步恶化，这亦成为压垮原油市场的最后一根稻草，3 月17 日，WTI 原油创出17 年来的最大单日跌幅，3 月18 日美联储再次将联邦基金利率下调75 个基点，原油价格有所反弹，但之后由于市场认为美联储继续降息空间不大，IMF 表示将要继续下调全球经济增长预期，投资资金便开始大规模撤离原油市场，美元短线止跌反弹，原油价格短线开始走下坡路，截至3 月25 日WTI 收盘报每桶101.22 美元。

　　2008 年2 月25 日至3 月25 日期间，亚洲乙烯市场呈现小幅下挫走势，从2 月25 日的东北亚CFR 每吨1295 美元下滑至3 月25 日的CFR 东北亚每吨1195 美元，每吨价格下滑100 美元，CFR 东南亚乙烯的价格亦从每吨1185 美元下滑至每吨1105 美元，跌幅80 美元/吨。