上周期锌价格仍在底部运行，在基本金属中表现仍显疲弱。LME03期锌上周低开高走，累计收涨42.5美元/吨，周累计成交活跃，成交放量至前周的近2倍。而沪锌表现仍弱于外盘，沪锌0806合约累计收跌40元/吨，总体来看，沪锌周累计成交较前周也大幅缩量，持仓量减少3千多手。这反映了短期内期锌价格仍难以突破底部阻力向上反弹，不过从K线走势图上看(见下图)，期锌稳固底部正逐渐夯实。对迎接2季度消费旺季的下游企业来讲，应当关注期锌底部的买入套期保值的机会。

　　就国内锌市来看，内盘锌价跟随外盘价格经历了深度回调探底的过程之后，从下图我们看到，在国内锌价运行在18000-22000元/吨区间时，成交量显著增多，这在一定程度上暗示保值买盘乐于在此区间建立套保头寸，这也表明国内现货市场对锌价的底部空间也基本形成共识。

　　而从商品指数基金08年全重变化来看，除能源类商品权重未发生变化外(05-08年权重均为33%)，农产品权重下调0.75%，家畜类权重下调1.72%；工业金属上调1.47%，贵金属上调1%(见下图)。这说明商品基金自06年以来比较看好工业金属和贵金属，增加其权重比例。而就工业金属权重变化而言，08年道琼斯商品指数调高工业金属权重由高到低依次为：铜(+0.85%)、铝(+0.30%)、锌(+0.23%)、镍(+0.08%)。这说明商品指数基金在看好工业金属的同时，最看好的是金属铜，其次是锌和铝。其中，铝的重要程度略好于锌。这样说明在工业金属整体看好氛围未发生变化的前提下，期锌价格仍可能在铜铝价格上涨的带动下而小幅反弹。

　　就下周走势而言，操作策略选择上，下游企业可以战略建立买入保值单，重心区域18500-19000元/吨区间；投机者逢底部低点(18500附近)短多跟进。

　　首创期货：张良贵