中银评佐丹奴(0709-HK)优于大市

中银国际发表研究报告,将佐丹奴评级维持优於大市,但目标价则由3.9元降低2.6%至3.8元。
佐丹奴07年全年业绩显示,股东应占溢利2.95亿元,较06年增长43.9%。中银国际认为,其核心业务利润较预期低10%,主要原因是制造利润下跌及季节性因素,加上售价及产品方面竞争激烈。
不过,中银国际认为,制造利润下跌及季节性因素是全个行业的问题,关键在能否拥有卓越的产品线,以提升定价能力,为了满足客人口味,佐丹奴将服务款式增加了一倍,因此,其存货周转日数,由66天下降8%至61天,同时平均售价亦上升14.5%,令08至10年的毛利率能保持到47.6至48%的一般水平。因此,中银国际评佐丹奴优於大市,目标价定为3.8元,以反映该股前景。
佐丹奴收市报3.14元,无升跌,成交金额3,172万元。