自01年末的基金属大牛市以来，铝价相对于其它主要基金属的价格表现不佳。铝价上涨了160％，而其它主要LME金属则上涨了500－1000％。其表现疲弱的根本原因是中国作为全球第一需求大国同时也是第一生产大国，基本实现了自给自足，产能连续几年扩张。但随着国家行业调控政策日趋严厉，中国在2008年达到1500万吨产能后，继续扩张的势头暂时得以缓解。但中国需求一直保持30%的速度增长，大部分产能在国内得到消化。2008年以来，由于雪灾和电力紧张因素因素，中国产量可能达不到预期水平，供需平衡关系面临改变。实际上，从2007年10月起，中国已经连续5个月出现了铝锭的净进口。因此，在此背景下，我们认为铝锭在消化目前国际金融市场的动荡和当前较高水平的库存后有望重新恢复上涨，以至冲击历史新高。