股票简称：青岛啤酒 股票代码：600600
青岛啤酒股份有限公司认股权与债券分离交易的可转换公司债券募集说明书摘要（封卷稿）
保荐人（主承销商）
上海市浦东新区银城中路168号上海银行大厦29楼
募集说明书公告日期：2008年3月31日
声 明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其摘要不存在任何
虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证
募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其
对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与
之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
本募集说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。投资者
在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。
募集说明书全文同时刊载于上海证券交易所（www.sse.com.cn）网站
重大事项提示
投资者在评价公司本次发行的可分离债时，应特别关注下列重大事项：
1、公司本次发行的可分离债是目前我国证券市场的创新品种。本次发行结
束后，公司债券及所附认股权证将分别在上海证券交易所上市交易，债券存续期
为6年，而认股权证的存续期为18个月。特别提请投资者关注债券与权证分离交
易后的投资风险，包括：债券的交易价格可能会低于债券的面值；认股权证在我
国证券市场上市值较小，品种较少，易受市场资金供求的影响；在权证行权期，
有可能出现权证因为行权价格高于公司A股股价而遭受行权损失等风险。
2、公司生产所需原材料主要包括麦芽、大米、酒花、水、包装物等，最近
三年及一期，上述原材料占公司主营业务成本的比例分别为67.60%、67.50%、
69.28%和71.30%，呈整体上升趋势。近年来，由于世界经济的持续增长,对原材
料的需求不断扩大，导致世界市场大宗原材料价格大幅上涨。与此同时，国内经
济增长较快，存在一定的通货膨胀压力，公司主要原材料价格上涨较快。国内外
原材料市场的价格波动将对公司生产所需原材料的采购价格产生直接影响，并进
而影响公司的生产成本和盈利水平。
3、本公司自1993年上市以来一直执行15%的所得税税收优惠政策。2007
年7月5日，本公司通过新闻媒体获悉国家税务总局在其发布的通知中要求：有
关地方税务机关对1993年9家境外上市公司已到期税收优惠政策仍在执行的必
须立即予以纠正。对于以往年度适用已到期税收优惠政策所产生的所得税差异，
要按照《中华人民共和国税收征收管理法》的相关规定处理。为此，本公司于
2007年7月6日在境内外上市交易所网站及境内报章就该事项作了及时信息披
露。
截至目前，本公司尚未收到税务机关告知公司如何调整所得税税率和对以前
年度的所得税如何处理的通知。因此，本公司2007年年底暂时按15%税率预缴
所得税。本公司将与税务机关密切联系，待接到税务机关的有关通知后将及时做
出公告。
本公司1995年注册为外商投资企业，税务登记注册类型为（港澳台商）投
资股份有限公司；2003年，本公司向美国A-B公司发行可转换债券，2005年4
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青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
月转换股份后，美国A-B公司持股比例占本公司总股本的27%(超过25%)。
本公司上市后一直执行15%的企业所得税税率，但是按照国家《企业所得税
暂行条例》进行管理，因此本公司分别按照24%及33%的税率对所得税税率调整
可能给本公司造成的财务影响进行了初步估算：
（1）若按照24%的税率进行调整，将对本公司产生以下影响：
单位：万元
2007年1-9月合并净 2007年1-9月合并净
补缴期限 影响金额 影响幅度
利润（调整后） 利润（未调整）
补缴07年1-9月 65,794.14 69,544.03 3,749.89 5.39%
补缴三年和07年1-9月 56,828.53 69,544.03 12,715.50 18.28%
注：1、以上数据未经审计；
2、影响幅度指补缴税额占调整前2007年前三季度合并净利润的比例；
3、上述可能的追溯期间是基于本公司与税务机关的初步沟通及对税收征管法的理解做
出的判断。
其中，在补缴三年的情况下，2004年、2005年、2006年及2007年前三季
度分别需补缴所得税5,117.20万元、7,446.42万元、7,434.98万元及8,151.59
万元。
（2）若按照33%的税率进行调整，将对公司产生以下影响：
单位：万元
2007年1-9月合并净 2007年1-9月合并净
补缴期限 影响金额 影响幅度
利润（调整后） 利润（未调整）
补缴07年1-9月 56,020.88 69,544.03 13,523.15 19.45%
补缴三年和07年1-9月 22,133.24 69,544.03 47,410.79 68.17%
注：1、以上数据未经审计；
2、影响幅度指补缴税额占调整前2007年前三季度合并净利润的比例；
3．上述可能的追溯期间是基于本公司与税务机关的初步沟通及对税收征管法的理解做
出的判断。
其中，在补缴三年的情况下，2004年、2005年、2006年及2007年前三季
度分别需补缴所得税9,178.86万元、12,548.27万元、12,160.51万元及
13,523.15万元。
同时，我国将于2008年1月1日实施的新的《企业所得税法》。新的《企业
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青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
所得税法》规定：内外资企业所得税实现并轨，统一适用25%的企业所得税率。
随着新《企业所得税法》的实施，会对公司未来业绩带来一定影响。
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青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
第一节 本次发行概况
一、发行人基本情况
中文名称 ：青岛啤酒股份有限公司
英文名称 ：Tsingtao Brewery Company Limited
注册地址 ：山东省青岛市登州路56号
办公地址 ：山东省青岛市香港中路五四广场青啤大厦
上海证券交易所（A股）
公司证券上市地 ：
香港联合交易所（H股）
股票简称 ：青岛啤酒
600600（A股）
股票代码 ：
0168（H股）
法定代表人 ：李桂荣
联系电话 ：0532-85713831
二、本次发行概要
（一）核准情况
本次发行已经公司2007年11月9日召开的第五届董事会临时会议审议通
过，并经2007年12月27日召开的公司2007年第一次临时股东大会和类别股东
大会表决通过。
上述董事会决议、股东大会决议公告分别刊登于2007年11月12日、2007
年12月28日的《上海证券报》、《中国证券报》和《证券时报》上。
本次发行已经中国证监会证监发行字445号文核准。
（二）证券类型
认股权与债券分离交易的可转换公司债券。
（三）发行规模、票面金额及发行价格
本次可分离债发行规模为150,000万元，每张公司债券面值100元，按面值
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青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
发行，共计1,500万张。所有认购公司可分离债的投资者每张公司债券可无偿获
配公司派发的7份认股权证，认股权证共计发行10,500万份。
（四）债券利率
本次可分离债的利率询价区间为0.8%-1.5%，最终利率将由公司和保荐人（主
承销商）根据网下申购的簿记结果在上述区间内询价产生。
（五）债券期限
自本次可分离债发行之日起6年。
（六）还本付息的期限和方式
本次发行可分离债债券利息每年支付一次，计息起始日为2008年4月2日。
付息日期为自此次可分离债发行之日起每满一年的当日。公司将在付息日之后5
个工作日（含付息日）之内支付当年利息。本次发行的债券到期日之后的5个交
易日内，公司将按面值加上最后一年的应计利息偿还所有债券。
（七）债券回售条款
本次发行的可分离债募集资金投资项目的实施情况若根据中国证监会相关
规定属于改变募集资金用途的，债券持有人有权以面值加上当期应计利息的价格
向本公司回售债券。
（八）担保事项
本次发行的可分离债未实施担保。
（九）本次可分离债的信用评级
本次发行的可分离债由中诚信证券评估有限公司担任评级机构，评级结果为
AA+级。
（十）认股权证的存续期
自认股权证上市之日起18个月。
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青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
（十一）认股权证的行权期
认股权证持有人有权在权证存续期的最后五个交易日内行权。
（十二）认股权证的行权价格及其调整方式
代表认购1股公司发行的A股股票权利的认股权证的初始行权价格为28.32
元，为本次发行《募集说明书》公告前20个交易日公司A股均价、前1个交易
日A股均价、前20个交易日公司H股均价、前1个交易日H股均价的孰高值，
且不低于公司最近一期经境内审计机构根据中国会计准则审计确定的每股净资
产值。
在认股权证存续期内，若公司A股股票除权、除息，将对本次权证的行权
价格、行权比例作相应调整。
1、公司A股除权时，认股权证的行权价格和行权比例分别按下列公式进行
调整：
新行权价格=原行权价格 （公司A股除权日参考价/ 除权前一交易日公司
A股收盘价）；
新行权比例=原行权比例 （除权前一交易日公司A股收盘价/ 公司除权日
参考价）。
2、公司A股除息时，认股权证的行权比例不变，行权价格按下列公式调整：
新行权价格=原行权价格 （公司A股除息日参考价/ 除息前一交易日公司
A股收盘价）。
（十三）认股权证的行权比例
本次发行所附认股权证的行权比例为2:1，即每2份认股权证代表1股公司
发行的A股股票的认购权利。
（十四）本次募集资金用途
本次拟发行可分离债的募集资金拟全部投入下列用途：
1、青岛啤酒（徐州）彭城有限公司新建年产20万千升啤酒生产基地项目；
2、青岛啤酒第三有限公司新建年产30万千升啤酒生产基地项目；
3、青岛啤酒（日照)有限公司新建年产20万千升啤酒生产基地项目；
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青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
4、青岛啤酒（济南）有限公司新建年产30万千升啤酒生产基地项目；
5、青岛啤酒（成都）有限公司新建年产10万千升啤酒生产基地项目；
6、青岛啤酒麦芽厂新增10万吨麦芽生产能力扩建项目。
以上6个项目的总投资额为19.24亿元，拟用本次债券募集资金投入15亿
元。如募集资金到位时间与资金需求的时间要求不一致，公司可根据实际情况需
要以其他资金先行投入，募集资金到位后予以置换；对于暂时闲置的募集资金，
本公司将在履行必要的程序后暂时用于补充流动资金；本次募集资金到位后，公
司将按上述项目资金需求轻重缓急安排使用；若本次募集资金不足，公司将以自
有资金、银行贷款或其他债务融资方式完成项目投资；若募集资金有剩余，将用
于补充公司流动资金。
本次发行分离交易可转债所附认股权证行权募集资金量不超过债券募集资
金量即15亿元，拟投入7亿元在山东、广东、江西、福建等地新建或扩建啤酒
生产基地；拟投入8亿元根据市场情况和谈判结果收购国内其他啤酒生产企业；
若募集资金不足，由公司自筹资金解决；若募集资金有剩余，将用于补充公司流
动资金。
（十五）募集资金专项存储帐户
公司董事会确定在以下银行开设募集资金专项存储账户，具体银行和账户如
下：
1、开户行：交通银行股份有限公司青岛分行青岛市北第一支行
银行账号：372005530018170075357
2、开户行：中国银行股份有限公司山东省分行
银行账号：381010032908096001
3、开户行：中国工商银行股份有限公司青岛市南第二支行
银行账号：3803021629200198303
三、发行方式及发行对象
（一）发行方式
本次可分离债在中国境内公开发行，公司原A股股东享有一定比例的优先
认购权。原A股股东可优先认购的数量上限为其股权登记日持有的股份数乘以
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青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
2.29元，再按1,000元一手（一手为10张）转换成手数，不足1手的部分按照
精确算法的原则取整。原A股股东优先认购后的可分离债余额采取网下向机构
投资者利率询价配售与网上资金申购相结合的方式发行。
（二）发行对象
在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开立人民币普通股（A股）股
东帐户的机构投资者以及社会公众股投资者（国家法律法规禁止者除外）。
四、承销方式及承销期
本次发行由保荐人（主承销商）国泰君安组织的承销团以余额包销方式承销。
本次发行的承销期为2008年3月31日至2008年4月30日。
五、发行费用
本次发行费用包括承销费、保荐费、律师费、会计师费、资信评级费、发行
手续费、推介宣传费，以上费用合计不少于3,623万元。
项 目 金额
承销保荐费 募集资金总金额的1.5%
律师费 70万元
会计师费 278万元
25
资信评级费 万元
发行手续费 50万元
推介及媒体宣传费 200万元
合 计 约3,623万元
上述费用为预计费用，承销费和保荐费分别以《承销协议》和《保荐协议》
中相关条款根据最终发况确定。
六、主要日程与停复牌安排
本次发行期间的主要日程与停、复牌安排如下（如遇不可抗力则顺延）：
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日期 发行安排 停牌安排
T-2 上午9: 30至
公告募集说明书及摘要、发行公告、网上路演公告
2008年3月31日 10:30停牌
T-1 网上路演
正常交易
2008年4月1日 原A股东优先配售股权登记日
T 网上、网下申购日，优先配售日
停牌一天
2008年4月2日 刊登发行提示性公告
T+1
网下申购资金验资 正常交易
2008年4月3日
网上申购资金验资
T+2
确定票面利率，确定网上、网下发行数量，计算配 正常交易
2008年4月7日
售比率和中签率，确定网下配售清单
刊登网上中签率和网下发行结果公告
T+3
网上申购摇号抽签 正常交易
2008年4月8日
补缴网下配售余款或退还未获配售的网下申购定金
T+4 刊登网上申购摇号抽签结果公告、网上未中签申购
正常交易
2008年4月9日 款解冻
上述日期为工作日，如相关监管部门要求对上述日常安排进行调整或遇重大
突发事件影响发行，保荐人（主承销商）将及时公告，修改发行日程。
七、本次发行可分离债的上市流通
本次发行的可分离债不设持有期限制。发行结束后，发行人将尽快申请本次
发行的可分离债之公司债券和认股权证分别在上交所上市。
八、债券持有人会议
（一）债券持有人会议有权审议并作出决议的范围
1、变更募集说明书的约定；
2、调整债券本息的偿还期限；
3、发行人发生减资、合并、分立、解散或者申请破产时债权人权利的行使；
4、其他影响债券持有人重大权益的事项；
5、法律、法规和中国证券监督管理委员会规定的其他应当召开债券持有人
会议审议的事项。
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（二）需召开可分离债持有人会议的事项
有下列情形之一的，发行人董事会应在接到通知后两个月内召集债券持有人
会议。
1、拟变更募集说明书的约定；
2、发行人不能按期支付本息；
3、发行人减资、合并、分立、解散或者申请破产；
4、其他影响债券持有人重大权益的事项。
（三）债券持有人会议的召集
1、债券持有人会议由发行人董事会负责召集和主持；
2、当出现债券持有人会议议事范围内的任何事项时，发行人应自其知悉该
等事项之日起15日内发出会议通知。会议通知应注明开会的具体时间、地点、
内容、方式等事项，上述事项由发行人董事会确定。发行人应自会议通知发出之
日起15日后召开债券持有人会议。
（四）债券持有人会议的出席人员
1、除法律、法规另有规定外，债券持有人有权出席或者委托代理人出席债
券持有人会议，并行使表决权。
2、发行人董事、监事、董事会秘书。
3、发行人其他高级管理人员及其他重要关联方可以列席债券持有人会议。
发行人董事会应当聘请律师出席债券持有人会议，对会议的召集、召开、表
决程序和出席会议人员资格等事项出具法律意见。
（五）债券持有人会议的程序
1、首先由会议主持人按照规定程序宣布会议议事程序及注意事项，确定和
公布监票人，然后由会议主持人宣读提案，经讨论后进行表决，经律师见证后形
成债券持有人会议决议。
2、债券持有人会议由发行人董事长主持。在发行人董事长未能主持大会的
情况下，由董事长授权董事主持；如果发行人董事长和董事长授权董事均未能主
持会议，则由出席会议的债券持有人以所代表的债券面值总额50%以上多数（不
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含50%）选举产生一名债券持有人作为该次债券持有人会议的主持人。
3、召集人应当制作出席会议人员的签名册。签名册载明参加会议人员姓名、
身份证号码、住所地址、持有或者代表有表决权的债券面额、被代理人姓名（或
单位名称）等事项。
（六）债券持有人会议的表决与决议
1、债券持有人会议进行表决时，以债券最低面值为一表决权。
2、债券持有人会议采取记名方式进行投票表决。
3、债券持有人会议须经出席会议的三分之二以上债券面值总额的持有人同
意方能形成有效决议。
4、债券持有人会议的各项提案或同一项提案内并列的各项议题应当分开审
议、逐项表决。
5、债券持有人会议决议经表决通过后生效，但其中需中国证监会或其他有
权机构批准的，自批准之日或相关批准另行确定的日期起生效。
6、除非另有明确约定对反对者或未参加会议者进行特别补偿外，决议对全
体债券持有人具有同等效力。
7、债券持有人会议做出决议后，发行人董事会以公告形式通知债券持有人，
并且，对于符合本募集说明书约定且需要发行人配合执行的债券持有人会议决
议，由发行人董事会负责执行。
九、本次发行的有关当事人
（一）发行人
名 称 ：青岛啤酒股份有限公司
法定代表人 ：李桂荣
注 册 地 址 ：山东省青岛市登州路56号
电 话 ：0532-85713831
传 真 ：0532-85713240
董事会秘书 ：袁 璐
证券事务代表 ：张瑞祥
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（二）保荐人和承销团成员
1、保荐人（主承销商）
名 称：国泰君安证券股份有限公司
法定代表人：祝幼一
注 册 地 址：上海市浦东新区商城路618号
办 公 地 址：上海市浦东新区银城中路168号上海银行大厦29楼
电 话：021-38676666
传 真：021-38670666
保荐代表人 ：金利成、刘 欣
项目主办人 ：孙小中
项目组成员 ：胡耀飞、姚国海、李毅、辛雷
2、分销商
名 称 ：上海远东证券有限公司
法定代表人：田德军
办 公 地 址：上海市浦东南路256号华夏银行大厦5楼
电 话：021-58788888-340、330
传 真：021-61019739
联 系 人 ：郑小平、黄磊
（三）发行人律师
名 称 ：北京市海问律师事务所
负 责 人：江惟博
2 21
办 公 地 址：北京市朝阳区东三环北路 号南银大厦 层
经 办 律 师：杨静芳、李丽萍
电 话：010-84415888
传 真 ：010-64106566
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（四）境内审计机构
名 称：普华永道中天会计师事务所有限公司
法 定 代 表 人：杨绍信
办 公 地 址：上海市湖滨路202号普华永道中心11楼
电 话：021-61238888
传 真：021-61238800
经办注册会计师 ：张国俊、贾娜
（五）资信评级机构
名 称 ：中诚信证券评估有限公司
法 定 代 表 人 ：毛振华
办 公 地 址 ：北京市招商国际金融中心D座10层
电 话 ：010-66428855
传 真 ：010-66420866
经 办 评 级 师 ：杨柳、李敏、朱建华
（六）申请上市的证券交易所
名 称 ：上海证券交易所
法 定 代 表 人：张育军
办 公 地 址：上海市浦东南路528号证券大厦
电 话：021-68808888
传 真：021-68804868
（七）登记机构
名 称：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
法定代表人：王迪彬
办 公 地 址：上海市陆家嘴东路166号中国保险大厦36楼
电 话：021-58708888
传 真：021-58899400
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（八）收款银行
名 称：中国工商银行股份有限公司上海市分行营业部
负 责 人 邵烨炜
办 公 地 址：上海市中山东一路24号
电 话：021-63211678-4079，63231454
传 真：021-63214882
联 系 人 ：王萌翊
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第二节 主要股东情况
一、公司股本结构
截至2007年9月30日，公司股本总额为1,308,219,178股，股本结构如下：
股份类型 持股数量（股） 持股比例（%）
一、有限售条件股份 417,394,505 31.91
1、国有法人股 399,820,000 30.56
2、社会法人股 17,574,505 1.35
二、无限售条件股份 890,824,673 68.09
1、人民币普通股 235,755,495 18.02
2、境外上市外资股（H股） 655,069,178 50.07
三、股份总数 1,308,219,178 100.00
二、前十名股东持股情况
截至2007年9月30日，公司前十名股东持股情况如下：
持股比 持股数量 持有限售条件
股东名称 股东性质
例（%） （股） 股份数量（股）
青岛啤酒集团有限公司 国有法人 30.56 399,820,000 399,820,000
香港中央结算(代理人)有限公司 外资股东 22.79 298,206,072 0
A-B Jade HongKong Holding Co.,Ltd. 外资股东 20.00 261,643,836 0
Law Debenture Trust(Asia) Limited 外资股东 7.00 91,575,342 0
全国社保基金一零八组合 其他 1.38 18,000,000 0
中国建银投资有限责任公司 其他 1.34 17,574,505 17,574,505
全国社保基金一零二组合 其他 0.92 12,000,000 0
全国社保基金一零三组合 其他 0.88 11,553,957 0
博时主题行业股票证券投资基金 其他 0.87 11,374,590 0
银华富裕主题股票型证券投资基金 其他 0.76 9,887,744 0
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第三节 财务会计信息及管理层讨论与分析
一、公司最近三年及一期财务报告审计情况
普华永道中天会计师事务所有限公司对本公司2004－2006年度财务报告进
行了审计，并分别出具了“普华永道中天审字（2005）第1453号”、“普华永
道中天审字（2006）第1475号”和“普华永道中天审字（2007）第10026号”
标准无保留意见审计报告。
公司最近一期（2007年三季报）财务报告未经审计。
二、公司2004-2006年及2007年1-9月财务会计资料
如无特别说明，以下2004-2006年度财务会计信息均引自经普华永道审计的
财务报表，或根据该等报表数据计算而得。2004-2006年度财务信息以旧会计准
则编制，以上2004－2006年度财务信息未根据新会计准则进行追溯调整。
自2007年1月1日起，本公司执行新会计准则。本公司属于原同时按照中
国旧会计准则及香港财务报告准则分别编制并对外提供财务报表的H股上市公
司；于2007年1月1日首次执行企业会计准则时，本公司除了按照《企业会计
准则第38号-首次执行企业会计准则》第五条至第十九条的规定进行追溯调整外，
还按照《企业会计准则解释第1号》的规定，根据取得的相关信息，对于按照新
会计准则确定的会计政策与之前按照旧会计准则确定的会计政策之间的其他差
异进行了追溯调整。2007年1－9月财务信息引自本公司依据新会计准则编制的
2007年三季度财务报表（未经审计），或根据该报表数据计算而得，其中相关
比较数据已按照上述原则进行了追溯调整，并按照新会计准则重新列报。
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青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
（一）会计报表
1、2004年-2006年会计报表
（1）合并财务报表
本公司2004年12月31日、2005年12月31日和2006年12月31日合并
资产负债表和2004年、2005年和2006年合并利润表、现金流量表如下：
合并资产负债表
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
资产 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31
流动资产：
货币资金 123,276.67 126,586.11 136,255.31
短期投资
应收票据 4,497.90 7,521.32 9,859.45
应收账款 11,337.22 10,506.81 15,941.94
其他应收款 17,922.72 19,189.80 23,691.73
预付账款 23,553.52 12,344.60 21,502.90
存货 164,131.94 142,047.43 138,283.14
待摊费用 104.06 1,192.84 1,430.67
流动资产合计 344,824.03 319,388.91 346,965.14
长期投资
长期股权投资 -2,251.09 8,099.00 9,142.00
其中﹕合并价差 -4,827.67 5,025.12 -895.59
固定资产
固定资产-原价 1,062,800.77 1,032,698.61 965,964.85
减：累计折旧 -510,583.91 -464,865.78 -405,173.55
固定资产-净值 552,216.86 567,832.82 560,791.30
减：固定资产减值准备 -44,170.87 -27,441.08 -14,450.31
固定资产-净额 508,045.99 540,391.75 546,340.99
在建工程 23,328.97 11,188.46 6,747.92
固定资产清理 18.60 23.81 56.22
固定资产合计 531,393.56 551,604.01 553,145.12
无形资产及其他资产
无形资产 74,967.63 75,039.53 74,252.27
长期待摊费用 692.59 430.94 544.50
长期应收款 870.11 2,589.28 3,589.28
预付土地款 1,744.16 － －
无形资产及其他资产合计 78,274.49 78,059.75 78,386.05
递延税项
递延税款借项 6,702.34 1,760.00 162.17
资产总计 958,943.33 958,911.67 987,800.48
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青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
合并资产负债表（续）
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
负债和股东权益 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31
流动负债
短期借款 59,974.52 94,917.13 135,519.19
应付票据 25,011.69 34,584.42 44,292.37
应付账款 79,467.54 71,099.72 65,906.08
预收账款 19,166.17 21,900.45 15,056.55
应付工资 3,265.53 2,853.78 2,014.57
应付福利费 5,877.31 4,807.72 4,134.72
应付股利 － 1,222.10 210.00
应交税金 22,570.71 30,414.56 37,859.11
其他应交款 653.72 991.19 902.53
其他应付款 103,067.12 93,967.05 97,884.08
预提费用 43,986.57 28,026.55 17,780.82
预计负债 － － 2,700.00
一年内到期的长期借款 216.37 655.07 2,444.21
一年内到期的可转换公司债券 － － 590.72
流动负债合计 363,257.26 385,439.74 427,294.94
长期负债
长期借款 5,325.93 2,178.64 6,630.18
可转换公司债券 － － 120,772.00
长期应付款 14,061.30 13,969.28 14,874.61
长期负债合计 19,387.23 16,147.92 142,276.80
负债合计 382,644.49 401,587.66 569,571.74
少数股东权益 53,926.68 63,181.05 59,560.52
股东权益
股本 130,821.92 130,821.92 106,000.00
资本公积 285,481.01 280,208.70 180,350.70
盈余公积 66,963.77 59,907.04 49,878.29
其中：法定公益金 － 26,992.35 22,249.39
未分配利润 38,631.78 23,130.33 22,386.57
外币报表折算差额 473.69 74.98 52.66
股东权益合计 522,372.16 494,142.97 358,668.22
负债与股东权益总计 958,943.33 958,911.67 987,800.48
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青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
合并利润表
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
项目 2006年度 2005年度 2004年度
一、主营业务收入 1,167,715.96 1,001,985.71 862,068.78
减:主营业务成本 -680,522.36 -594,410.10 -502,743.00
主营业务税金及附加 -117,163.04 -103,461.78 -91,773.13
二、主营业务利润 370,030.56 304,113.83 267,552.65
加:其他业务利润 3,014.38 3,973.88 3,061.46
减:营业费用 -201,823.16 -165,486.27 -142,395.29
管理费用 -89,682.40 -77,316.74 -69,798.33
财务费用/净额 -333.68 -1,997.84 -4,872.46
三、营业利润 81,205.70 63,286.86 53,548.03
减:投资损失 -10,161.01 -3,903.03 -4,203.35
加:补贴收入 6,604.28 7,485.95 7,558.62
营业外收入 5,059.26 2,041.28 2,299.97
减:营业外支出 -21,226.99 -16,078.29 -11,948.12
四、利润总额 61,481.24 52,832.77 47,255.15
减:所得税 -17,957.21 -18,886.47 -17,089.75
少数股东损益 -34.35 -3,550.49 -2,192.98
五、净利润 43,489.68 30,395.81 27,972.42
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青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
合并现金流量表
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
项目 2006年度 2005年度 2004年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 1,379,165.70 1,149,590.86 1,007,512.51
收到的补贴收入 6,461.80 7,415.93 7,158.76
收到的其他与经营活动有关的现金 104,169.95 89,367.93 99,008.42
现金流入小计 1,489,797.45 1,246,374.72 1,113,679.68
购买商品、接受劳务支付的现金 -828,249.28 -632,721.20 -549,562.13
支付给职工以及为职工支付的现金 -85,295.84 -71,028.85 -64,871.06
支付的各项税费 -255,783.39 -221,889.14 -179,913.84
支付的其他与经营活动有关的现金 -207,685.76 -202,677.90 -189,892.89
现金流出小计 -1,377,014.26 -1,128,317.09 -984,239.92
经营活动产生的现金流量净额 112,783.19 118,057.63 129,439.76
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金 252.29 2,024.93 13,622.05
取得投资收益所收到的现金 1,113.50 924.50 254.95
处置固定资产所收回的现金净额 5,833.01 4,330.69 3,217.36
收到的其他与投资活动有关的现金 505.00 432.27 1,548.81
现金流入小计 7,703.79 7,712.39 18,643.17
购建固定资产、在建工程、无形资产和
其他长期资产所支付的现金 -60,075.06 -31,727.51 -37,405.65
投资所支付的现金 -17,623.23 -1,467,19
其中：购买子公司支付的现金 -17,473.23 -9,136.53
支付的其他与投资活动有关的现金 -534.53 -852.70 -1,338.19
现金流出小计 -60,609.59 -50,203.44 -49,347.56
投资活动产生的现金流量净额 -52,905.80 -42,491.05 -30,704.40
三、筹资活动产生的现金流量：
收到子公司少数股东投入的现金 1,570.30 25.00 －
发行债券所收到的现金 － － 27,027.54
借款所收到的现金 56,846.97 91,672.02 105,831.93
收到的其他与筹资活动有关的现金 2,189.06 2,262.11 4,749.18
可转换债权转股退还的利息 － 3,974.49 －
现金流入小计 60,606.34 97,933.61 137,608.65
偿还债务所支付的现金 -87,678.09 -148,429.02 -154,601.31
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 -31,752.95 -29,439.67 -30,298.95
其中：子公司支付少数股东股利 -6,551.90 -3,917.69 -2,992.86
支付的其他与筹资活动有关的现金 -4,703.77 -2,377.18 -3,663.34
现金流出小计 -124,134.81 -180,245.87 -188,563.60
筹资活动产生的现金流量净额 -63,528.47 -82,312.26 -50,954.95
四、汇率变动对现金的影响 -31.77 -310.16 18.58
五、现金及现金等价物净(减少)/增加额 -3,682.85 -7,055.84 47,798.99
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青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
合并现金流量表补充资料
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
补充资料 合并
2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31
1.将净利润调节为经营活动的现金
流量：
净利润 43,489.68 30,395.81 27,972.42
加：少数股东损益 34.35 3,550.49 2,192.98
计提的资产减值准备 23,398.09 18,973.68 13,768.88
固定资产折旧 53,109.32 54,694.05 49,021.69
无形资产摊销 3,134.37 3,549.38 2,331.74
长期待摊费用摊销 168.99 176.49 308.67
待摊费用的减少 1,088.79 307.90 53.13
预提费用的增加 17,327.40 9,393.73 12,010.01
处置固定资产的收益 -3,758.66 -459.64 564.87
固定资产报废损失 -79.04 － －
财务费用 1,910.83 3,109.72 7,006.45
投资损失/收益 10,161.01 3,704.93 1,572.00
递延税款借项增加 -4,942.33 -1,597.83 -148.16
存货的增加 -24,362.39 -2,923.88 -3,261.86
经营性应收项目的减少 14,850.98 22,295.82 8,583.69
经营性应付项目的增加 -22,748.21 -27,113.03 7,463.25
经营活动产生的现金流量净额
112,783.19 118,057.62 129,439.76
2.不涉及现金收支的投资和筹资活动
债务豁免 － － 235.71
3.现金及现金等价物净减少情况：
现金及现金等价物的年末余额 120,835.26 124,518.11 131,573.95
减：现金及现金等价物的年初余额 -124,518.11 -131,573.95 -83,774.96
现金及现金等价物净(减少)/增加额 -3,682.85 -7,055.84 47,798.99
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（2）母公司财务报表
本公司2004年12月31日、2005年12月31日和2006年12月31日母公
司资产负债表和2004年、2005年和2006年母公司利润表、现金流量表如下：
母公司资产负债表
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
资产 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31
流动资产
货币资金 59,470.01 47,808.95 55,740.89
短期投资 211,151.93 232,601.46 217,980.74
应收票据 － 250.00 3,040.60
应收账款 6,733.96 8,716.62 16,513.79
其他应收款 35,265.60 18,602.76 18,789.35
预付账款 1,700.56 170.81 445.94
存货 31,699.80 22,522.35 22,143.26
待摊费用 － 583.53 573.29
流动资产合计 346,021.85 331,256.47 335,227.86
长期投资 － － －
长期股权投资 174,537.10 182,850.32 187,558.92
固定资产 － － －
固定资产-原价 206,155.45 199,061.99 205,365.46
减：累计折旧 -116,798.51 -109,408.43 -108,982.92
固定资产-净值 89,356.93 89,653.56 96,382.54
减：固定资产减值准备 -1,676.92 -1,634.56 -1,201.65
固定资产-净额 87,680.02 88,019.00 95,180.89
在建工程 6,680.04 5,558.75 2,738.03
固定资产清理 － － －
固定资产合计 94,360.06 93,577.75 97,918.92
无形资产及其他资产 － － －
无形资产 14,763.35 14,471.46 14,646.69
长期待摊费用 177.10 177.68 217.80
长期应收款 870.11 2,589.28 3,589.28
预付土地款 1,744.16 － －
无形资产及其他资产合计 17,554.72 17,238.42 18,453.77
递延税项 － － －
递延税款借项 4,156.27 1,760.00 －
资产总计 636,630.00 626,682.96 639,159.48
1??3
青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
母公司资产负债表（续）
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
负债及股东权益 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31
流动负债
短期借款 39,043.50 64,561.60 82,765.00
应付票据 7,090.00 7,180.00 10,319.79
应付账款 13,361.48 13,671.95 10,844.30
预收账款 6,289.87 8,245.06 5,787.92
应付工资 240.48 － －
应付福利费 415.23 216.60 6.17
应付股利 － 292.43 210.00
应交税金 1,555.34 7,039.40 11,191.24
其他应交款 69.90 497.53 438.04
其他应付款 17,838.43 13,999.03 19,958.75
预提费用 25,092.00 13,423.05 10,187.67
一年内到期的长期借款 － 434.40 1,923.40
一年内到期的可转换公司债券 － － 590.72
预计负债 － － 2,700.00
流动负债合计 110,996.23 129,561.06 156,922.99
长期负债
长期借款 － － －
可转换公司债券 － － 120,772.00
长期应付款 775.85 370.85 －
长期负债合计 775.85 370.85 120,772.00
负债合计 111,772.08 129,931.91 277,695.00
股东权益 － － －
股本 130,821.92 130,821.92 106,000.00
资本公积 290,454.92 285,356.64 185,498.64
盈余公积 43,343.51 38,949.50 32,903.51
其中：法定公益金 － 18,011.29 14,988.30
未分配利润 60,237.58 41,623.00 37,062.33
股东权益合计 524,857.93 496,751.05 361,464.48
负债与股东权益总计 636,630.00 626,682.96 639,159.48
1??4
青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
母公司利润表
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
项 目 2006年度 2005年度 2004年度
一、主营业务收入 454,814.28 352,656.94 286,501.16
减:主营业务成本 -267,114.13 -198,519.97 -160,049.55
主营业务税金及附加 -21,202.79 -18,093.36 -16,347.20
二、主营业务利润 166,497.36 136,043.61 110,104.42
加:其他业务利润 1,160.06 1,189.04 187.54
减:营业费用 -86,754.09 -63,532.76 -49,136.04
管理费用 -25,167.04 -19,523.73 -19,340.59
财务费用/净额 -108.49 -535.08 -2,566.66
三、营业利润 55,627.80 53,641.08 39,248.67
减:投资损失 -7,637.56 -13,675.02 752.51
加:补贴收入 40.00 － －
营业外收入 4,189.37 409.95 105.04
减:营业外支出 -511.99 -1,985.12 -4,530.92
四、利润总额 51,707.63 38,390.89 35,575.29
减:所得税 -7,767.53 -8,160.94 -7,704.03
少数股东损益 － － －
五、净利润 43,940.10 30,229.95 27,871.27
1??5
青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
母公司现金流量表
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
项 目 2006年度 2005年度 2004年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 526,629.28 425,399.00 359,213.36
收到的补贴收入 － － －
收到的其他与经营活动有关的现金 3,769.35 8,011.95 18,489.03
现金流入小计 530,398.63 433,410.95 377,702.39
购买商品、接受劳务支付的现金 -317,220.13 -229,542.06 -199,520.67
支付给职工以及为职工支付的现金 -22,600.14 -15,083.54 -14,722.62
支付的各项税费 -74,768.59 -62,381.83 -41,604.96
支付的其他与经营活动有关的现金 -61,531.43 -58,903.75 -40,932.79
现金流出小计 -476,120.28 -365,911.17 -296,781.04
经营活动产生的现金流量净额 54,278.35 67,499.78 80,921.35
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金 229,268.79 215,145.00 55,377.85
取得投资收益所收到的现金 13,403.83 13,344.38 5,179.56
处置固定资产所收回的现金净额 4,201.53 1,342.56 943.35
收到的其他与投资活动有关的现金 505.00 218.00 177.00
现金流入小计 247,379.15 230,049.94 61,677.76
购建固定资产、在建工程、无形资产和其他
长期资产所支付的现金 -14,015.50 -8,818.68 -9,416.09
购买子公司所支付的现金 － － -22,871.14
投资所支付的现金 -227,515.48 -258,338.00 -100,950.00
支付的其他与投资活动有关的现金 － － -453.00
现金流出小计 -241,530.98 -267,156.68 -133,690.22
投资活动产生的现金流量净额 5,848.17 -37,106.74 -72,012.46
三、筹资活动产生的现金流量：
借款所收到的现金 19,929.75 867.40 27,431.80
发行债券收到的现金 － － 27,027.54
可转换债权转股退还的利息 － 3,974.49 －
现金流入小计 19,929.75 4,841.89 54,459.34
偿还债务所支付的现金 -44,464.95 -18,528.80 -5,554.32
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 -23,888.64 -23,914.30 -25,049.67
其中：子公司支付少数股东股利 － － －
支付的其他与筹资活动有关的现金 － -612.89 －
现金流出小计 -68,353.59 -43,055.99 -30,603.99
筹资活动产生的现金流量净额 -48,423.84 -38,214.10 23,855.36
四、汇率变动对现金的影响 -41.62 -110.88 -5.94
五、现金及现金等价物净(减少)/增加额 11,661.06 -7,931.94 32,758.31
1??6
青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
母公司现金流量表补充资料
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31
1.将净利润调节为经营活动的现金流量
净利润 43,940.10 30,229.95 27,871.27
加：少数股东损益 － － －
计提的资产减值准备 1,590.08 1,350.79 7,726.21
固定资产折旧 9,827.07 9,919.78 10,657.11
无形资产摊销 578.31 536.68 521.45
长期待摊费用摊销 52.18 40.12 40.12
待摊费用的减少 583.53 -10.23 -7.05
预提费用的增加 11,750.79 3,235.38 8,352.06
处置固定资产的收益 -4,091.61 -141.52 808.86
财务费用 572.66 789.23 4,146.71
投资损失 7,637.56 13,513.02 -6,103.02
递延税款借项增加 -2,396.27 -1,760.00 －
存货的增加 -9,177.46 -379.09 5,632.09
经营性应收项目的减少 1,949.51 14,624.87 5,730.14
经营性应付项目的增加 -8,538.08 -4,449.19 15,545.40
经营活动产生的现金流量净额 54,278.35 67,499.78 80,921.35
2.现金及现金等价物净减少情况
现金及现金等价物的年末余额 59,470.01 47,808.95 55,740.89
减：现金及现金等价物的年初余额 -47,808.95 -55,740.89 -22,982.58
现金及现金等价物净(减少)/增加额 11,661.06 -7,931.94 32,758.31
1??7
青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
2、2007年1-9月财务报表（未经审计）
（1）合并财务报表
本公司2007年9月30日合并资产负债表和2007年1-9月合并利润表、现
金流量表及所有者权益变动表如下：
合并资产负债表
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
项目 期末余额 年初余额
流动资产：
货币资金 193,757.04 123,276.67
结算备付金
拆出资金
交易性金融资产
应收票据 2,637.99 4,497.90
应收账款 10,362.04 11,337.22
预付款项 71,453.84 23,553.53
应收股利
其他应收款 32,040.04 18,026.78
买入返售金融资产
存货 165,564.23 164,131.94
一年内到期的非流动资产
其他流动资产 8.09
流动资产合计 475,823.28 344,824.03
非流动资产：
可供出售金融资产
持有至到期投资
长期应收款 1,744.17 2,614.28
长期股权投资 3,397.20 2,576.58
投资性房地产
固定资产 496,471.22 488,709.76
在建工程 51,592.13 23,328.97
工程物资
固定资产清理 274.32 18.60
无形资产 73,354.56 74,620.86
开发支出
商誉 12,281.63 12,281.63
长期待摊费用 1,104.77 692.59
递延所得税资产 7,799.66 6,404.93
其他非流动资产
非流动资产合计 648,019.65 611,248.20
资产总计 1,123,842.92 956,072.23
注1：2007年9月30日财务数据系按新会计准则编制，未经审计；
注2：2006年12月31日财务数据已按照新会计准则的要求进行追溯调整，未经审计。
1??8
青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
合并资产负债表（续）
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
项目 期末余额 年初余额
流动负债：
短期借款 79,487.55 59,974.53
交易性金融负债 626.50 374.90
应付票据 20,177.07 25,011.69
应付账款 95,152.12 79,467.54
预收款项 16,780.37 19,166.17
卖出回购金融资产款
应付职工薪酬 13,495.13 14,515.26
应交税费 49,225.25 23,224.43
应付利息
应付股利
其他应付款 204,761.11 141,681.28
一年内到期的非流动负债 416.41 216.37
其他流动负债
流动负债合计 480,121.51 363,632.16
非流动负债：
长期借款 10,342.09 5,325.93
应付债券
长期应付款 13,805.50 13,285.45
专项应付款 830.85 775.85
预计负债
递延所得税负债 1,660.21 1,737.44
其他非流动负债 3,189.52 3,180.00
非流动负债合计 29,828.18 24,304.67
负债合计 509,949.69 387,936.83
所有者权益：
实收资本（或股本） 130,821.92 130,821.92
资本公积 285,481.01 285,481.01
减：库存股
盈余公积 47,672.13 47,672.13
一般风险准备
未分配利润 99,116.17 58,370.97
外币报表折算差额 593.44 473.69
归属于母公司所有者权益合计 563,684.66 522,819.71
少数股东权益 50,208.58 45,315.68
所有者权益合计 613,893.23 568,135.40
负债和所有者权益总计 1,123,842.92 956,072.23
注1：2007年9月30日财务数据系按新会计准则编制，未经审计；
注2：2006年12月31日财务数据已按照新会计准则的要求进行追溯调整，未经审计。
1??9
青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
合并利润表
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
项目 2007年1-9月 2006年1-9月
一、营业总收入 1,111,331.02 954,692.14
其中：营业收入 1,111,331.02 954,692.14
利息收入 － －
二、营业总成本 -640,280.71 -554,510.17
其中：营业成本 -640,280.71 -554,510.17
营业税金及附加 -109,364.14 -96,150.77
销售费用 -218,809.13 -175,405.62
管理费用 -45,479.05 -58,133.30
财务费用 -91.59 -845.51
资产减值损失 -5,729.41 -11,608.75
加：公允价值变动收益 -251.60 504.90
投资收益 -188.96 781.98
其中：对联营企业和合营企业的
投资收益 53.34 286.39
三、营业利润 91,136.42 59,324.90
加：营业外收入 10,883.49 8,891.07
减：营业外支出 -2,575.02 -932.34
其中：非流动资产处置净损失 -401.75 -285.11
四、利润总额 99,444.89 67,283.63
减：所得税费用 -23,677.38 -19,061.76
五、净利润 75,767.51 48,221.88
归属于母公司所有者的净利润 69,544.04 43,245.30
少数股东损益 6,223.48 4,976.58
六、每股收益（元）
（一）基本每股收益 0.5316 0.3306
（二）稀释每股收益 0.5316 0.3306
注1：2007年1-9月财务数据系按新会计准则编制，未经审计；
注2：2006年1-9月财务数据已按照新会计准则的要求进行追溯调整，未经审计。
1??0
青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
合并现金流量表
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
项 目 2007年1-9月 2006年1-9月
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 1,246,965.95 1,117,925.49
收到的税费返还 4,197.66 4,222.14
收到其他与经营活动有关的现金 88,655.76 90,190.23
经营活动现金流入小计 1,339,819.37 1,212,337.86
购买商品、接受劳务支付的现金 -749,348.07 -631,419.92
支付给职工以及为职工支付的现金 -81,355.62 -63,307.57
支付的各项税费 -214,723.44 -188,252.44
支付其他与经营活动有关的现金 -143,175.86 -151,153.28
经营活动现金流出小计 -1,188,602.99 -1,034,133.21
经营活动产生的现金流量净额 151,216.38 178,204.66
二、投资活动产生的现金流量： － －
收回投资收到的现金 675.08 31.58
取得投资收益收到的现金 377.48 1,113.50
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 3,108.95 4,805.06
收到其他与投资活动有关的现金 3,072.73 －
投资活动现金流入小计 7,234.25 5,950.14
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 -76,092.11 -44,466.94
1??1
青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
合并现金流量表（续）
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
投资支付的现金 -6,800.00 －
支付其他与投资活动有关的现金 -2,495.16 -534.53
投资活动现金流出小计 -85,387.27 -45,001.47
投资活动产生的现金流量净额 -78,153.02 -39,051.33
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 － 1,570.30
取得借款收到的现金 52,572.63 57,118.83
收到其他与筹资活动有关的现金 299.87 1,758.93
筹资活动现金流入小计 52,872.50 60,448.06
偿还债务支付的现金 -26,491.10 -87,972.72
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 -33,811.65 -29,446.58
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 -2,943.18 -6,324.22
支付其他与筹资活动有关的现金 -253.34 -7,526.24
筹资活动现金流出小计 -60,556.08 -124,945.55
筹资活动产生的现金流量净额 -7,683.58 -64,497.49
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 -234.19 -27.23
五、现金及现金等价物净增加额 65,145.59 74,628.61
加：期初现金及现金等价物余额 120,835.26 124,518.11
六、期末现金及现金等价物余额 185,980.84 199,146.72
注1：2007年1-9月财务数据系按新会计准则编制，未经审计；
注2：2006年1-9月财务数据已按照新会计准则的要求进行追溯调整，未经审计。
1??2
青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
合并股东权益变动表
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
合并股东权益变动表
归属于母公司股东权益
项目 外币报 少数股东权 股东权益合
表折算 益 计
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 差额
2005年12月31日年末余额 130,821.92 280,208.70 59,907.04 23,130.33 74.98 63,181.05 557,324.01
会计政策变更 - - -20,957.55 20,957.55 - - -
首次执行企业会计准则 - - 3,749.16 -3,507.75 - -5,419.18 -5,177.77
2006年1月1日年初余额 130,821.92 280,208.70 42,698.65 40,580.13 74.98 57,761.87 552,146.24
2006年1-9月份增减变动
额 - 2,706.34 43.21 22,270.58 202.93 -2,584.79 22,638.27
净利润 - - - 43,245.30 - 4,976.58 48,221.87
直接计入股东权益的利得 - 2,706.34 - 0.00 202.93 - 2,909.27
其他 - 2,706.34 - 0.00 202.93 - 2,909.27
股东投入和减少资本 - - - 0.00 - - -
其他 - - - 0.00 - - -
利润分配 - - 43.21 -20,974.72 - -7,561.37 -28,492.87
对股东的分配 - - - -20,931.51 - -5,432.05 -26,363.56
提取盈余公积 - - 43.21 -43.21 - - -
其他 - - - - - -2,129.31 -2,129.31
2006年9月30日余额 130,821.92 282,915.04 42,741.86 62,850.71 277.91 55,177.08 574,784.52
2006年12月31日年末余额 130,821.92 285,481.01 66,963.77 38,631.78 473.69 53,926.67 576,298.84
会计政策变更 - - -23,620.27 23,620.27 - - -
首次执行企业会计准则 - - 4,328.62 -3,881.07 - -8,610.99 -8,163.44
2007年1月1日年初余额 130,821.92 285,481.01 47,672.12 58,370.97 473.69 45,315.68 568,135.40
2007年1-9月份增减变动
额 - - - 40,745.20 119.75 4,892.89 45,757.84
净利润 - - - 69,544.03 - 6,223.48 75,767.51
直接计入股东权益的利得 - - - - 119.75 - 119.75
其他 - - - - 119.75 - 119.75
股东投入和减少资本 - - - - - 1,570.30 1,570.30
股东投入资本 - - - - - 1,570.30 1,570.30
利润分配 - - - -28,798.84 - -2,900.89 -31,699.72
对股东的分配 - - - -28,798.84 - -2,888.18 -31,687.02
其他 - - - - - -12.71 -12.71
2007年9月30日余额 130,821.92 285,481.01 47,672.12 99116.17 593.44 50,208.58 613,893.23
注1：2007年1月1日期初净资产是按照新会计准则的要求追溯调整而来，未经审计。
注2：2007年1－9月份财务数据系按新会计准则编制，未经审计。
1??3
青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
（2）母公司财务报表
本公司2007年9月30日母公司资产负债表和2007年1-9月母公司利润表、
现金流量表及所有者权益变动表如下：
母公司资产负债表
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
项目 期末余额 年初余额
流动资产：
货币资金 80,113.49 59,470.01
交易性金融资产
应收票据 488.83
应收账款 10,596.13 6,733.96
预付款项 11,828.13 1,700.56
应收利息
应收股利
其他应收款 41,064.27 36,725.29
存货 27,344.18 31,699.80
一年内到期的非流动资产
其他流动资产 8.09
流动资产合计 171,443.11 136,329.61
非流动资产：
可供出售金融资产
持有至到期投资
长期应收款 250,352.72 261,530.40
长期股权投资 199,839.94 166,055.91
投资性房地产
固定资产 93,768.14 87,680.02
在建工程 2,932.35 6,680.04
工程物资
固定资产清理 274.66
生产性生物资产
油气资产
无形资产 14,909.03 14,763.35
开发支出
商誉
长期待摊费用 129.50 177.10
递延所得税资产 4,842.83 4,156.28
其他非流动资产
非流动资产合计 567,049.16 541,043.09
资产总计 738,492.27 677,372.71
注1：2007年9月30日财务数据系按新会计准则编制，未经审计；
注2：2006年12月31日财务数据已按照新会计准则的要求进行追溯调整，未经审计。
1??4
青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
母公司资产负债表（续）
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
流动负债： 期末余额 年初余额
短期借款 37,554.00 39,043.50
交易性金融负债 626.50 374.90
应付票据 7,853.00 7,090.00
应付账款 22,892.30 13,361.48
预收款项 7,224.21 6,289.87
应付职工薪酬 2,680.97 1,177.94
应交税费 14,048.79 1,625.25
应付利息
应付股利
其他应付款 49,575.70 41,496.87
一年内到期的非流动负债
其他流动负债
流动负债合计 142,455.46 110,459.80
非流动负债：
长期借款
应付债券
长期应付款
专项应付款 815.85 775.85
预计负债
递延所得税负债
其他非流动负债
非流动负债合计 815.85 775.85
负债合计 143,271.30 111,235.65
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本） 130,821.92 130,821.92
资本公积 288,447.85 288,447.85
减：库存股
盈余公积 47,672.13 47,672.13
未分配利润 128,279.07 99,195.17
所有者权益（或股东权益）合计 595,220.96 566,137.06
负债和所有者权益（或股东权益）总计 738,492.27 677,372.71
注1：2007年9月30日财务数据系按新会计准则编制，未经审计；
注2：2006年12月31日财务数据已按照新会计准则的要求进行追溯调整，未经审计。
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青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
母公司利润表
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
项目 2007年1-9月 2006年1-9月
一、营业收入 479,631.08 372,108.89
减：营业成本 -291,070.65 -221,799.36
营业税金及附加 -20,168.79 -16,912.85
销售费用 -99,719.76 -63,223.52
管理费用 -12,912.64 -15,919.55
财务费用 -75.75 -498.30
资产减值损失 81.88 -4,292.78
加：公允价值变动收益 -251.60 504.90
投资收益 11,312.55 12,005.58
其中：对联营企业和合营企业的投
资收益 330.41 504.14
二、营业利润 66,826.34 61,973.01
加：营业外收入 1,783.68 3,813.34
减：营业外支出 -111.13 -114.80
其中：非流动资产处置损失 -24.18 -12.17
三、利润总额 68,498.89 65,671.55
减：所得税费用 -10,616.15 -9,637.97
四、净利润 57,882.74 56,033.58
注1：2007年1-9月财务数据系按新会计准则编制，未经审计；
注2：2006年1-9月财务数据已按照新会计准则的要求进行追溯调整，未经审计。
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青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
母公司现金流量表
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
项目 2007年1-9月 2006年1-9月
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 525,597.40 416,582.77
收到的税费返还
收到其他与经营活动有关的现金 10,987.68 6,069.12
经营活动现金流入小计 536,585.08 422,651.88
购买商品、接受劳务支付的现金 -309,566.86 -231,909.86
支付给职工以及为职工支付的现金 -20,995.53 -17,305.13
支付的各项税费 -57,870.37 -47,709.32
支付其他与经营活动有关的现金 -81,976.30 -44,056.33
经营活动现金流出小计 -470,409.06 -340,980.64
经营活动产生的现金流量净额 66,176.02 81,671.25
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 137,736.49 100,069.21
取得投资收益收到的现金 8,553.26 11,767.01
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 1,804.50 4,006.09
收到其他与投资活动有关的现金 2.00
投资活动现金流入小计 148,096.25 115,842.32
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 -8,400.02 -10,176.90
投资支付的现金 -154,136.00 -94,849.48
支付其他与投资活动有关的现金 -390.52
投资活动现金流出小计 -162,926.53 -105,026.38
投资活动产生的现金流量净额 -14,830.29 10,815.94
三、筹资活动产生的现金流量：
取得借款收到的现金 19,929.75
收到其他与筹资活动有关的现金 40.00
筹资活动现金流入小计 40.00 19,929.75
偿还债务支付的现金 -44,030.55
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 -30,684.67 -22,629.34
筹资活动现金流出小计 -30,684.67 -66,659.89
筹资活动产生的现金流量净额 -30,644.67 -46,730.14
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 -57.58 -18.61
五、现金及现金等价物净增加额 20,643.48 45,738.43
加：期初现金及现金等价物余额 59,470.01 47,808.95
六、期末现金及现金等价物余额 80,113.49 93,547.38
注1：2007年1-9月财务数据系按新会计准则编制，未经审计；
注2：2006年1-9月财务数据已按照新会计准则的要求进行追溯调整，未经审计。
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青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
母公司股东权益变动表
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 单位：万元
母公司股东权益变动表
项目 股东权益合
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润
计
2005年12月31日年末余额 130,821.92 285,356.64 38,949.50 41,623.00 496,751.05
会计政策变更 - - - - -
首次执行企业会计准则 - -2,009.40 3,749.15 33,742.40 35,482.15
2006年1月1日年初余额 130,821.92 283,347.24 42,698.65 75,365.40 532,233.20
2006年1-9月份增减变动额 - 2,650.83 - 35,102.07 37,752.90
净利润 - - - 56,033.58 56,033.58
直接计入股东权益的利得 - 2,650.83 - - 2,650.83
其他 - 2,650.83 - - 2,650.83
股东投入和减少资本 - - - - -
其他 - - - - -
利润分配 - - - -20,931.51 -20,931.51
对股东的分配 - - - -20,931.51 -20,931.51
提取盈余公积 - - - - -
其他 - - - - -
2006年9月30日余额 130,821.92 285,998.07 42,698.65 110,167.47 569,986.10
2006年12月31日年末余额 130,821.92 290,454.92 43,343.51 60,237.58 524,857.93
会计政策变更 - - - - -
首次执行企业会计准则 0.00 -2,007.07 4,328.61 38,957.59 41,279.13
2007年1月1日年初余额 130,821.92 288,447.85 47,672.12 99,195.17 566,137.06
2007年1-9月份增减变动额 - - - 29,083.90 29,083.90
净利润 - - - 57,882.74 57,882.74
直接计入股东权益的利得 - - - - -
其他 - - - - -
股东投入和减少资本 - - - - -
股东投入资本 - - - - -
利润分配 - - - -28,798.84 -28,798.84
对股东的分配 - - - -28,798.84 -28,798.84
其他 - - - - -
2007年9月30日余额 130,821.92 288,447.85 47,672.12 128,279.07 595,220.96
注1：2007年1月1日期初净资产是按照新会计准则的要求追溯调整而来，未经审计。
注2：2007年1－9月份财务数据系按新会计准则编制，未经审计。
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青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
（二）关于合并财务报表范围变化的说明
1、2004年合并报表范围的变化情况及说明
（1）于2004年1月，本公司与本公司之子公司华南投资合资成立了长沙公
司，其中本公司占长沙公司注册资本的70%，2004年3月，经公司董事会批准，
本公司与华南投资共同向长沙公司进行增资，增资后，本公司与华南投资所持长
沙公司的权益比例保持不变。公司为长沙公司第一大股东，故纳入合并报表范围。
（2）于2004年2月，本公司之子公司徐州彭城公司、徐州公司和宿迁公司
合资成立彭城销售。彭城销售的注册资本为5,000,000元，其中徐州彭城公司以
现金出资470,500元，以实物出资2,029,500元，占彭城销售注册资本的50%，
徐州公司以现金出资277,490元，以实物出资1,222,510元，占彭城销售注册资
本的30%，宿迁公司以现金出资1,000,000元，占彭城销售注册资本的20%。公
司间接控制彭城销售，故纳入合并报表范围。
（3）于2004年5月及6月，本公司与甘肃农垦啤酒股份有限公司(“农垦
啤酒”)及其股东分别签署了增资扩股协议书及补充协议书，本公司向农垦啤酒
投资约60,481,000元并对该公司进行增资扩股，交易完成后本公司持有农垦啤酒
50%的股权。另外，本公司委托甘肃省信托投资有限责任公司持有甘肃农垦5.06%
之权益，本公司直接和间接合计持有甘肃农垦55.06%之权益，故纳入合并报表
范围。
（4）于2004年8月，本公司与关联公司青啤集团签署股权转让协议，本公
司受让青啤集团持有的漳州公司90%之权益，故纳入合并报表范围。
（5）根据本公司与青啤集团于2003年1月及2004年12月就扬州公司的委
托经营所签订的委托经营管理协议及其补充协议，青啤集团将其在扬州公司中所
持80%的股权所对应的股东权利和义务全部委托本公司行使及承担，本公司并已
委派人员进入扬州公司董事会，拥有董事会半数以上的投票权，因此本公司自
2004年12月31日起，将扬州公司纳入本公司的合并报表范围。
（6）于2004年4月，本公司与招商局物流集团有限公司(“招商局物流”)
和招商局船务企业有限公司(“招商局船务”)达成增资协议，招商局物流、招商
局船务和本公司分别向青岛啤酒招商物流有限公司(“青啤招商物流”)增资。增
资后，本公司所持青啤招商物流之权益由51%减少至30%。该增资的相关手续
1??9
青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
已于2004年9月完成，青啤招商物流不再纳入本公司的合并报表范围。
（7）2004年9月，本公司、西安公司与第三方企业宝鸡育才玻璃有限公司
(“育才玻璃”)达成增资协议，育才玻璃向青啤宝鸡有限公司(“青啤宝鸡”)增
资。增资后，本公司和西安公司所持青啤宝鸡之权益分别由30%和70%减少至
2.5%和5.83%。故青啤宝鸡亦自完成该交易后不再纳入本公司的合并报表范围。
2、2005年合并报表范围的变化情况及说明
（1）于2004年5月，本公司之子公司华南投资受让泰联酿造(开曼群岛)有
限公司（“泰联酿造”）持有的南宁公司45%之股权，上述股权转让完成后，连同
华南投资先前已持有南宁公司的30%的股权，本公司对南宁公司之间接权益比例
由28.5%增加到71.25%，南宁公司亦由本公司的联营公司变成为本公司的控股
子公司，故纳入本公司合并报表范围。
（2）于2005年6月，本公司之子公司珠海公司与斗门公司签订公司合并协
议，由珠海公司吸收合并斗门公司，相关法律手续已于2005年12月办理完毕，
故不再将斗门公司纳入本公司的合并报表范围。
（3）于2005年9月，本公司与安丘市国有资产经营公司(“国有资产公司”)
和安丘市人民政府(“安丘市政府”)签订了股权转让协议，本公司将其持有青岛
啤酒(安丘)有限公司(“安丘公司”)95%的股权以1元的价格转让予国有资产公
司。同时，本集团同意免除安丘公司对本集团所欠债务并承接安丘公司3,000,000
元的银行借款，上述股权转让完成后，本公司对安丘公司的权益比例减少为零，
不再将其纳入本公司的合并报表范围。
（4）于2005年10月，青岛啤酒(天门）有限公司注销的相关法律手续办理
完毕，故不再将其纳入本公司的合并报表范围。
3、2006年合并报表范围的变化情况及说明
（1）于2006年1月，本公司以现金8,000,000元投资设立全资拥有的青岛
啤酒(徐州)淮海营销有限公司，故将其纳入合并报表范围。
（2）于2006年2月，本公司之子公司西安公司与渭南公司分别通过股东会
决议，同意成立青岛啤酒汉斯宝鸡有限公司("汉斯宝鸡公司")，双方分别持有汉
1??0
青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
斯宝鸡公司股权的60%和40%，故将其纳入合并报表范围。
（3）于2006年2月，本公司之子公司西安公司与香港公司签订合资经营青
岛啤酒榆林有限责任公司的合同。根据该合同，西安公司与香港公司分别持有其
75%及25%的股权，故将其纳入合并报表范围。
(4)于2006年10月，本公司以现金80,000,000元投资设立全资拥有的青岛
啤酒(济南)有限公司。相关法律手续已于2006年年内办理完毕，故将其纳入合
并报表范围。
(5)于2006年年末，青岛啤酒(台州)销售有限公司已经办理完毕注销手续，
故不再将其纳入合并范围。
由于上述子公司的注册资本及资产与本公司母公司报表相比均较小，因此，
本公司近三年及一期的合并财务报表范围并未发生重大变化。
4、2007年1-9月份合并报表范围的变化情况及说明
（1）于2007年4月，本公司以15,481,000元的价款受让富丽运投资有限公
司100%的子公司青岛广润隆物流有限公司。相关法律手续已办理完毕，故将其
纳入合并报表范围。
（2）于2007年6月，本公司以现金150,000,000元投资设立全资拥有的青
岛啤酒(成都)有限公司。相关法律手续已办理完毕，故将其纳入合并报表范围。
（3）于2007年4月，本公司之子公司徐州彭城啤酒销售有限公司注销，相
关法律手续已办理完毕，故将其调出合并报表范围。
三、最近三年及一期的财务指标
（一）财务指标
本公司最近三年的财务指标：
财务指标 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31
流动比率（倍） 0.95 0.83 0.81
速动比率（倍） 0.50 0.46 0.49
资产负债率 39.90% 41.88% 57.66%
资产负债率（母公司） 17.56% 20.73% 43.45%
每股净资产（元） 3.99 3.78 3.38
调整后的每股净资产（元） 3.98 3.75 3.33
1??1
青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
财务指标 2006年 2005年 2004年
应收账款周转率（次） 106.91 75.77 52.32
存货周转率（次） 4.45 4.24 3.74
利息保障倍数 16.58 8.62 7.74
每股经营活动产生的现金流量（元） 0.86 0.90 1.22
每股净现金流量（元） -0.03 -0.05 0.45
上述是按照旧会计准则编制的财务信息为基础计算编制的。
财务指标 2007-9-30
流动比率（倍） 0.99
速动比率（倍） 0.65
资产负债率 45.38%
资产负债率（母公司） 19.40%
每股净资产（元） 4.31
财务指标 2007年1-9月
应收账款周转率（次） 136.57
存货周转率（次） 5.18
利息保障倍数 37.14
每股经营活动产生的现金流量（元） 1.16
每股净现金流量（元） 0.50
上述财务指标是按新会计准则编制的财务信息(未经审计)为基础计算编制
的。
四、财务状况分析
（一）资产结构分析
从上表中可以看出，公司资产结构具有如下特点：
1、近三年及一期公司资产结构未发生重大变化
截至2004年末、2005年末、2006年末和2007年三季度末，公司流动资产
占总资产的比例分别为35.13%、33.31%、35.96%和42.34%，固定资产占总资产
的比例分别为56.00%、57.52%、55.41%和48.79%，长期投资占总资产的比例分
别为0.93%、0.84%、-0.23%和0.30%，无形资产及其他资产合计占总资产的比
例分别为7.94%、8.14%、8.16%和7.88%，递延税款占总资产的比率分别为0.02%、
0.18%、0.70%和0.69%。从以上数据可以看出，公司的资产结构比较稳定，主要
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青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
资产类别在总资产中所占份额未发生重大变化。
2、资产构成中固定资产和流动资产比重较大
截至2004年末、2005年末、2006年末和2007年三季末，公司固定资产占
总资产的比例分别为56.00%、57.52%和55.41%和48.79%，为公司资产最重要的
组成部分。同期，流动资产占总资产的比例分别为35.13%、33.31%和35.96%和
42.34%，仅次于固定资产。最近三年及一期，固定资产与流动资产合计占公司总
资产的比例均超过90%。这主要有以下几个原因：固定资产占总资产比例较高符
合啤酒行业的一般特点；公司一直致力于啤酒主业，对子公司的投资以控股为主，
参与的联营公司投资很少，因此在合并报表中反映的长期投资数额较小。
（二）负债结构分析
从公司负债结构可以看出，公司的整体债务规模呈下降趋势，2005年末公司
负债较2004年末减少167,984.08万元，降幅为29.49%；2006年末公司负债较
2005年末减少18,943.17万元，降幅为4.72%。公司总负债规模下降是因为：A-B
公司债转股的影响，以及公司经营业绩持续增长，经营性现金流入增加，外部借
款减少。
公司负债以流动负债为主，最近三年流动负债占公司总负债的比例分别为
75.02%、95.98%和94.93%。2005年末流动负债占负债总额的比例上升了20.96%，
主要原因是对美国A-B公司发行的强制性可转债到期转股，导致长期负债减少；
2006年末流动负债占负债总额的比例与2005年末基本持平。
公司2005年末长期负债较2004年末减少126,128.88万元，降幅达88.65%。
这主要是对美国A-B公司发行的强制可转债到期转股所致。
（三）偿债能力分析
1、流动比率与速动比率分析
公司2004年末、2005年末、2006年末和2007年9月30日的流动比率分别
为0.81、0.83、0.95和0.99，速动比率分别为0.49、0.46、0.50和0.65。近三年
及一期，流动比率逐渐上升，速动比率稳中有升。公司流动比率稳步上升的主要
原因公司的经营业绩持续在增长，现金流量充足，但公司流动比率和速动比率仍
1??3
青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
相对较低，主要是由于公司为降低财务费用以流动负债作为主要融资手段所致，
但公司具有较强的实际偿债能力。
2、资产负债率分析
2004年末、2005年末、2006年末和2007年9月30日的公司资产负债率（母
公司）分别为43.45%、20.73%、17.56%和19.40%，资产负债率逐年降低，主要
是因为：一方面A-B公司的债转股使公司整体负债减少，同时母公司经营业绩持
续增长，也使资产负债率进一步降低。通过此次再融资，可使公司更好地利用财
务杠杆，提升公司盈利能力。同期合并资产负债率分布为57.66%、41.88%、39.90%
和45.38%，与母公司相差较大，原因在于公司下属子公司的资产负债率偏高，
使公司合并的资产负债率明显高于母公司资产负债率。
3、综合偿债能力分析
最近三年及一期，公司流动比率、速动比率等短期偿债能力指标持续改善，
且优于行业平均水平。2004-2006年，长期资产适合率分别为99.68%、102.46%
和112.58%，长期资产可以被权益资本和长期负债所覆盖，显示公司长期筹资和
长期投资相适应。截至2007年9月30日，公司母公司资产负债率指标较低，显
示公司长期负债能力较强。
截至2007年9月30日，公司尚未使用的银行授信额度为50亿元，公司的
银行资信状况良好，银行授信额度较为充足。本次发行分离交易可转债的募集资
金项目投产后将产生良好的经济效益，因而，公司的综合偿债能力较强。
五、盈利能力分析
（一）主营业务收入分析
最近三年，公司主营业务收入实现了稳定较快增长，2005年比2004年增长
16.23%，2006年比2005年增长16.54%。主要是因为一方面公司品牌结构不断
优化，前六大品牌的销量比重已从2004年的60%，增长到2006年的76%；另
一方面公司销量大幅增长，2005年销量同比2004年增长12.47%，2006年销量
1??4
青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
同比2005年增长11.47%。
（二）综合毛利率分析
项 目 2006年 2005年 2004年
综合毛利率 31.69％ 30.35％ 31.04％
2007年前三季度综合毛利率为32.61%。对于综合毛利率的上述变动趋势，
管理层认为有以下几个原因：由于公司加大了市场投入，公司2005年综合毛利
率较上年略有下降；而2006年，随着公司产品结构的不断优化和销售收入的稳
定增长，加之公司成本控制措施逐渐发挥效应，使产品毛利率转而上升。公司综
合毛利率总体呈稳中有升的趋势。
六、现金流量分析
公司2005、2006年现金及现金等价物净增加额为负数，明显低于同期净利
润，这主要是因为：公司近几年的投资项目都是通过自有资金进行投资，主要依
靠产销量的增长带来的现金流，并未从外部进行融资。
（一）经营活动产生的现金流量净额：2004年、2005年、2006年公司经营
活动产生的现金流量分别为129,439.76万元、118,057.62万元及112,783.19万元，
由上表可以看出，公司销售商品、提供劳务收到的现金最近三年一直保持稳定增
长，远大于购买商品、接受劳务支付的现金，主要是因为产品销量持续增长，品
牌不断优化，带动销售收入稳定增长。购买商品、提供劳务支付的现金也相应增
长，主要是因为产销量的增长带动原材料采购量的上涨及原材料涨价的影响。
（二）投资活动产生的现金流量净额：2004年、2005年、2006年公司投资
活动产生的现金流量净额分别为-30,704.40万元，-42,491.05万元及-52,905.80万
元。公司最近三年投资活动产生的现金流出不断增长，这主要是因为：公司最近
几年技改扩项目较多，使投资性现金流出较多。
（三）筹资活动产生的现金流量净额：2004年、2005年、2006年公司筹资
活动产生的现金流量净额分别为-50,954.95万元、-82,312.26万元及-63,528.47万
元。公司筹资活动产生的现金流入主要为借款所收到的现金，现金流出主要是偿
还债务和分配股利或偿付利息。公司最近三年筹资活动产生的现金流量净额均为
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青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
负，主要是因为公司在经营业绩持续增长的条件下偿还了大量借款并按时分配股
利，使筹资活动的现金流出较大。
七、财务状况和盈利能力趋势分析
（一）财务状况趋势分析
资产负债率
80%
60% 57.66%
41.88% 39.90%
40%
43.45%
20%
20.73%
17.56%
0%
2004年 2005年 2006年
母公司 合并
流动资产周转率
4.0
3.0
3.0 2.7 3.5
2.0
1.0 1.3
1.0 1.1
0.0
2004年 2005年 2006年
母公司 合并
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青岛啤酒公开发行可分离债申请文件 募集说明书摘要
总资产周转率
1.5
0.9 1.2
1.0
1.0
0.5 |