提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　取消再融资不影响公司发展战略公司28号公告将取消再融资计划。取消公开增发并不改变公司的经营发展战略。公司将暂时停止新项目建设，而积极安排技术改造推动产能扩张。

　　公司2007年生产汽车玻璃约600万套，去年底投产的北京、广州项目将新增产能400万套，湖北项目以及技术改造将使产能提高到2000万套以上。我们预计公司未来将保持30%以上的增长速度。

　　国外OEM市场快速发展，成长空间广阔公司目前在国内OEM市场占有率约55%，国际市场占有率4%；海外市场为公司提供广阔的成长空间，2007年公司国际OEM市场增速达130%，公司拟将国际市场份额提高到10%以上。

　　目前公司跟国外优秀企业在服务，研发和设计方面还有一定差距；汽车玻璃研究院的建成以及新的管理层的推出为公司的国际化战略奠定良好基础。

　　精益管理化解成本压力人民币升值，出口退税，原材料价格上涨，新劳动法实施等多重因素对汽车玻璃行业产生一定负面影响，由于公司实施精益管理，具有良好的成本控制能力，这些不利因素对公司近期生产经营的影响较小。

　　风险提示激进的产能扩张和巨大的资本支出使公司的资产负债率高达62.7%，具有较高的财务风险，同时公司的产品消化也面临一定的市场风险。

　　盈利预测与投资评级预计2008-2010年每股收益分别为1.26元、1.69元、2.14元。鉴于公司的龙头地位和持续高速增长的能力，给予公司2008年30-35倍的市盈率，合理价值在37.80-44.10元/股之间，建议“买入”。

　　（详细报告请见附件）