港股周四连续第二日下跌，市况反覆。大市早段下挫，其后掉头上升，但尾市又再屈服于沽售压力。看淡情绪主要源于美国及中国经济前景的忧虑，投资对美国联储局如期减息半厘无动于衷。

　　恒指周四收市下跌198点(0.8%)，报23,456点，是大市于1月22日狂泻以来的最低收市水平。H股指数收市跌270点(2.1%)，报12,485点，连续第四日跑输恒指。汇丰控股(0005.HK,$115.60,持有)、恒生银行(0011.HK,$153.20,持有)、港交所(0388.HK,$160.80,买入)及大型中资金融股遭甩卖，投资者担心环球经济状况恶化将大大削弱其盈利能力。

　　本地银行在联储局宣布减息半厘后将最优惠利率调低25点子，利率敏感的地产股反应回异。航运股一枝独秀，皆因投资者揣测波罗的海指数自11月中以来下跌近五成后经已见底。中国远洋(1919.HK,$17.66,买入)及中海发展(1138.HK,$19.82,买入)仍是我们首选的航运股，其业务前景大致不受美国经济衰退威胁影响。在大市大幅翻腾之下，周四总成交增至1,107亿元。

　　大市展望

　　大市1月份报跌，为连续第三个月下跌。恒指在1月份下挫4,357点(15.7%)，H股指数更跌去3,640点(22.6%)，分别创出自1997年10月及1998年8月以来的最大单月跌幅。1月份日均成交达1192亿元水平，配合指数急剧下挫，从技术角度分析有消极意义。

　　美国及中国经济的不明朗因素令投资情绪不振，除非受正面因素刺激，大市在出现显著反弹前或将先行下试1月22日的低位。一些投资者已早作部署，在周三及周四转投防守性股份。分析员:王宏志