近日，郑糖期货全线大幅下挫。而市场人士表示，在收储政策、现货压力、奥运效应等因素下食糖市场保持宽幅震荡的态势运行。

　　□ 经济视点报记者 李 婷

　　1月28日，截至早收盘，郑糖主力合约报价3816元/吨，依旧没有走出低谷。

　　郑糖“跳水”

　　据悉，1月15日，今年首次国家产糖储备交易累计成交白糖19.45万吨，成交金额7.22亿元。

　　“国储收购，历来是减少市场供应、调整价格的一个‘救市’手段，但这次郑糖期货似乎和监管者开了个玩笑——白糖期货价格一路走低。”金鹏期货经纪有限公司期货分析师倪海峰列出一组数据：16日，下跌104元；17日，又跌74元；18日，微涨17元。

　　据资料显示，1月16日，郑糖期货合约除SR0803之外全线跌停，主力SR807合约低开于3945元/吨，最高仅上探3951后下行，早早下跌160点封于跌停价3818元/吨。

　　“国储收购反倒成了‘压市、拖市’的因素，此次大跌实为罕见，有些出乎意料。”倪海峰说，长期以来，对于国内糖市而言，国储政策往往具有风向标的意义，它利用国家“有形的手”来保护农民和制糖企业的利益，稳定食糖市场价格。

　　然而，本次3712元/吨的收储成交均价却并没有激发起糖市的“热情”，现货价格反而一路回落。国储收购的第二日，价格就一路寻底，跌势不止。据了解，1月16日，郑糖期货下跌160点，封于跌停价3818元/吨，遭遇“高台跳水”；傍晚，央行发布调控政策，从1月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，从14.5%上调至15%。

　　“除了‘收储’以外，从紧的宏观调控政策也将是影响糖价的一个重要因素。”河南信合投资管理有限公司刘冰，紧缩的货币政策使得银行的信贷额度逐渐演变为稀缺资源，这将对糖企、乳制品企业造成一定影响。

　　双面夹击

　　白糖期货价格已成为国家食糖宏观调控的晴雨表，而活跃的交易和良好的流动性为各类主体利用期货市场规避风险提供了畅通高效的平台。

　　“食糖是价格波动较大的商品，而价格的剧烈波动对制糖企业、糖商、终端企业、蔗农造成了巨大的经营风险。就食糖贸易商而言，糖价的大起大落同样带来了很大的不确定风险，众多的糖商为回避糖价下跌的风险，不敢大批量购糖和存糖，只能随行就市，小批量购销，增加了市场成本，加剧了食糖销售的不顺畅和价格的不稳定性，与此同时，也造成了制糖企业和糖商更加激烈和残酷的竞争。”倪海峰说。

　　“糖企的自身盈利状况既与市场价格挂钩，又与国家政策息息相关。无疑，此轮郑糖期货的震荡走低也将直接影响糖企销售策略。如今，春节前的备糖高峰期已渐行渐远，很多制糖加工企业仓库里的糖已是堆积如山，一些公司已开始采取适度减仓、积极顺价销售，以免现货积压。”一位制糖企业销售部人士说。

　　“调高存款准备金率如同给中小制糖企业贷款套上绳索，束缚了手脚。”上述人士分析，由于目前糖价相对去年大幅下降，而甘蔗收购价格维持不变，中小糖厂的食糖销售压力增大，现在银行贷款遭遇“急刹车”，资金压力将会困扰着中小糖企的生产经营，此举将会是“雪上加霜”。