南京医药(600713）公告称，公司拟非公开发行5500万股，募资约65000万元。募资将用于新药研发基期物流中心项目、苏北物流中心建设项目、零售整合项目、子公司股权收购、偿还银行贷款等。

　　点评：南京医药自2001年起全面投入医药商业，但由于医药行业药品持续降价和医药分销业竞争激烈，使得公司始终处于增收不增利的尴尬境地。为此，公司趁行业不景气之际，大量低价并购资产，至2006年已经成功地通过并购部分当地医药经销商，将其市场从南京扩张到江苏、安徽和福建。2006年2月，公司又趁南京推出二级及二级以下近200家医院实施“药房托管”试点的良机，成功托管了大量药房，进一步加强了对终端销售渠道的掌控能力。尽管规模在不断增大，但公司也遇到了医药商业企业毛利率不断下降，作业效率低、债务结构不合理等诸多问题，而此次募资的投资项目正是为解决这些问题而来。

　　此次增发方案实施后，将帮助公司实现资产结构的优化，并建立起集信息流、资金流以及物流于一体的集成化供应链管理系统（SCM），从而增强公司的盈利能力。从未来发展看，南京已经于日前宣布将对全市三级医疗机构实行“药房托管”，这将为公司带来更多的机遇。而随着终端掌控能力的增强，公司已经不满足于仅仅依靠代销差价来盈利，而开始谋求将上游供货商变成OEM贴牌厂家。今年4月，南京医药暂停进购全国最大的合资药企西安杨森所有药品，要求以“全面对话”方式与西安杨森谈判，诉求渠道利润重新分配，并提出新的“订单式的合作”，委托西安杨森生产价格更低的常用药品，而品牌可以不打西安杨森的。虽然南京医药目前与西安杨森仍处于僵持状态，但许多国内厂家已经与公司进行了OEM合作。

　　□作者:余文