工薪理财首选基金 投资讲座之三

　　石家庄市诚信金点理财咨询有限公司 李忠生

　　在上一讲中我们讲了开放式基金、封闭式基金、ETF基金各自不同的特点，从家庭理财的角度讲了各类基金所适用的投资者，比如大盘封闭型基金高折价率、安全性好和8年封 闭期的特点，适用于工薪层设立孩子的教育基金，和建立养老基金；指数型基金特别是ETF基金最适合家庭做长期基金定投积累财富；而货币基金适合家庭的现金管理工具，把每月结余通过货币基金积小成多。现在我们知道大概怎样选择基金、但采用怎样的投资策略才能使我们比较容易获得投资成功呢？这是我们今天要回答的问题。

　　我们知道投资是有风险的，股市投资存在着系统性风险和非系统性风险。系统性风险是指因国家宏观基本面的变化、或因为股市整体价值高估所带来的整体下跌带来的投资损失。而非系统性风险是因某一上市公司的原因造成该公司的股价下跌所带来的风险。基金管理公司一般都有专业的研究团队，靠其研究选择投资目标通过组合投资，能够有效地预防非系统性风险，但由于基金的资金量比较大几十亿或者上百亿元，一般情况只是仓位的调整比如从68%~70%，因此其对系统性风险防范能力就相对较弱，这也就是为什么前几年股市不好时候很多基金都赔钱的原因。对于我们工薪层来说可以充分利用基金预防非系统性风险的优势，投资基金间接购买股票，分享中国经济增长的成果。同时发挥我们自己的资金量小，可以在上涨趋势改变时获利了结来预防系统性风险。

　　随着人生阶段的不同，所要达成的人生目标及财务状况也都会随着改变，因此当我们在进行投资时，也应该要视不同的状况，采取不同的投资方式。一般而言，无论从事什么样的投资，都要先考虑自己的投资目标及对风险的接受程度，再决定投资工具及投资组合。在前面我们已经了解了基金的优势和怎样选择基金类，下面介绍怎样的投资策略适合我们。

　　投资策略主要分为积极主动型和消极被动型两种。

　　主动型投资策略即根据对市场的走向，主观判断证券市场目前还未达到充分有效，投资者可以通过对相关信息进行深入研究挖掘，发现价格与价值相背离的股票。主动型投资策略的选择是基于市场的无效型，其绩效取决于投资者的个人素质。主动投资的目标就是通过采取相应的主动交易策略，通过选择购买股票或者基金的时机，和选择购买股票时大盘的点位，以期获取超过市场平均水平的超额投资收益。

　　主动投资方法对于一般投资者难于掌握，不适用我们广大的工薪族投资。在我国近年散户投资的经历也证明主动投资方法失败的概率非常之大。

　　被动投资策略建立在随机漫步理论和混沌理论之上，认为单个证券的非系统风险是很难避免的，其价格的变化用任何方法也无法准确预测，而是基于市场的有效性，其效果取决于对相关参数的精确预测。市场是有效的，只有通过建议一个充分分散化的证券投资组合才能够完全化解非系统风险，被动投资则以获取市场平均收益为目标，而不是去寻找那些定价过低或过高的证券。被动投资可分为三种投资策略，即购买并持有策略、局部风险免疫策略、指数化投资策略。

　　指数化投资也是全球市场上的大势所趋。它是成熟证券市场中一种重要的投资方法，是一种以复制某一股票指数为目标，根据股票价格指数的编制原理和成分股及指数历史价格走势所表现出来的内在规律，按一系列数量化的投资方法，精确构建投资组合而进行的证券投资。

　　我们广大的工薪族来说采用指数化投资策略是不现实的，但大多基金是采用指数化投资策略进行投资的，最适用于工薪族的投资策路就是购买并持有策略，在股市股份制改革基本完成，我们国家经济向好的大背景下，国家大力发展资本市场，未来几年股市会有一个很好的发展已经成为业界的共识。这样就为我们工薪层理财投资股市基金，分享国家经济增长成果提供了基本保证。所以我们在第一讲中曾给出股市7人赔2人平1人赚钱将成为历史的结论。

　　对于工薪族来说每月结余少则几百多则几千最合适的投资策略就是做基金定投。

　　所谓基金定投是指：投资者按约定的时间周期、约定的投资金额购买已选定的一支基金，长期投资方式。基金定投一般要5年以上。

　　投资者可以根据自己的月结余情况确定定投时间间隔和每次投资数额，自己选定投资目标。也可以和销售机构(包括代销银行和证券公司)签约，在每月约定日从投资者指定资金账户内自动完成扣款实现基金投资，

　　基金定投就是采用被动投资策略和购买并持有策略，多数国内外的研究报告显示，在琳琅满目的投资工具中，股票投资的长期获利能力最佳。而投资股市又以定期定额的“平均成本法”最能降低投资成本，不但分散风险，而且获利丰厚。每隔一段固定时间，以固定金额投资于证券投资基金，当净值上涨时，买到的基金份额较少；基金净值下跌，则可以买到较多基金份额。长期下来，所拥有的基金份额不仅较一次购买来得多，每份额的平均成本也会较低，投资报酬较好且稳定。

　　那种基金最适合做基金定投呢？

　　选择那只基金作定投对于我们工薪层来讲是件很困难的事情，基金的获利能力有高有低，要选出有持续运作优良的基金并非易事。如果一旦选择错了定投基金，几年的投资效果不理想达不到预期的收益目标，结果出来则为时已晚。为了防止定投错选基金，一般宜选择股票指数基金进行投资，这样可以得到市场平均回报率。银河证券基金研究中心统计的数据显示截止到上周五收盘，今年以来股票投资方向基金(运作满一年)平均净值增长率达到98.58%，其中开放式非指数型股票基金为105.72%，指数型股票基金为106.25%。

　　我们推荐选择上证ETF50基金、上证ETF180基金、深证100ETF三支基金做基金定投。这三支基金模拟其对应的指数，所选的成份股是中国股市最优秀的公司群体，年平均增长率一般要高于GDP的增长，因此如果你选择着这几支的其中之一做基金定投，其长期投资年收益率应当高于8%。

　　现在我们选定了基金定投策略，又选定了投资目标、也基本知道了投资收益率。那么开始定投时最好选择上证指数调整比较充分后进行，避免基金定投给你带来短期套牢风险，这样做是想开一个好头，是为了增强投资者的信心。从长期投资观点来讲是不用选择投资时点的，但谁投资也希望开个好头，开始时能看着自己的投资在增长才容易坚持下去，使投资获得成功。

　　从家庭理财的角度讲基金定投最适合为孩子准备将来的教育费用，对于积累养老金，和积累家庭财富都非常好。

　　对于家庭存量资产的投资应该以投资资产占家庭净资产的30%~50%为宜，宜采用各类基金组合的方式投资，比如以上证ETF50基金为核心资产、在配合封闭式基金、债券基金货币基金做投资组合。在股市基本面向好的背景下，等待大盘调整到一个相对低点时分批买入，买入时可采用金字塔方式，用来降低购入成本，提高投资收益率。

　　随着各种投资方法的不断发展与创新，实际投资管理中主动投资和被动投资之间的界限也越来越模糊，两种方法也常常结合来使用。但是那么对于广大的工薪族投资者来说，要根据自己的实际情况和风险承受能力切实选择适合自己的投资策略。