汇丰证券发表研究报告指出，内地固网商中电信(0728-HK)及网通(0906-HK)近期股价跑嬴大市，但其基本因素不足支持其股价，故将两股评级由“中性”降至“减持”。

　　汇丰将中电信目标价由2.6元调升至3.5元，网通则由13.6元调高至15.6元，以反映07年估值。

　　汇丰预期，中电信06-09年每股盈利年复合增长率为2.5%，网通则为-2.1%，不及中移动(0941-HK)及联通(0762-HK)的9.1%及7%。

　　汇丰认为，中央将联通拆件并并入中电信及网通的机会不大，理由是中央目前正仿效南韩，大力推动内地手机行业，若联通遭拆件，将会令手机需求减少，有违中央的目标，而联通管理层亦曾多次否认有意出售旗下网络；汇丰指出，一旦联通最终将GSM及CDMA转让予中电信及网通，相信可提升后两者的价值。